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Ve las tasas en los niveles actuales al menos hasta el primer semestre de 2020. Reinvertirá la deuda QE por un período prolongado de tiempo después de la primera subida de tipos. Es probable que las tasas sigan donde están hasta que la inflación alcance su objetivo. Sitúa el precio de los nuevos TLTRO en MRO+10pbs. Dice que la tasa de TLTRO puede ser tan baja como la facilidad de depósito +10pbs.
Hay todo en la declaración del BCE. El cambio en la orientación a futuro es notablemente dovis, pero la tasa aplicada para el TLTRO es algo que beneficiará a los bancos/instituciones financieras de la región, es una decisión acertada.
El consenso para la tasa de TLTRO estuvo en algún lugar alrededor de MRO-20bps, por lo que es la mayor sorpresa en la declaración. En cuanto a cómo la orientación a futuro afecta los precios del mercado, realmente no cambia demasiado, ya que los mercados de dinero ya han tasado un recorte de tasas de 10 puntos básicos en la facilidad de depósito para marzo de 2020.
