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En un entorno de política monetaria ahora caracterizado por los compromisos de los funcionarios del banco central con la paciencia y la dependencia de los datos, las actas de las últimas reuniones de la Reserva Federal tendrán un peso excepcional.
El miércoles, la Reserva Federal publicará minutos que detallan los dos días de reuniones que dieron como resultado la decisión de enero del banco central de mantener los niveles de tasa de interés de referencia sin cambios. Esto se produjo después de cuatro alzas de tasas en 2018 y provocó un aumento en los precios de las acciones cuando los inversores aplaudieron lo que parecía indicar un futuro de política monetaria más moderada.
"Una cuestión clave es cuán sustancial es el giro en las opiniones en la declaración de enero y en la conferencia de prensa del presidente Powell", escribió el economista de UBS Seth Carpenter en una nota. "Creemos que las actas tratarán de implicar que el cambio de tono no fue un cambio de sentido, sino más bien una continuación de su enfoque" dependiente de los datos "".
Carpenter agregó que las actas ayudarán a proporcionar más detalles sobre los riesgos que el FOMC ve para la economía. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en una conferencia de prensa en enero, indicó que la economía aún era fuerte, pero agregó que había "corrientes cruzadas y señales contradictorias sobre la perspectiva", dada la desaceleración del crecimiento mundial, las negociaciones comerciales en curso y las cuestiones de política internacional, incluido el Brexit.
Si bien las actas serán retrospectivas de la reunión de los banqueros centrales celebrada en enero, se presentan en medio de la publicación en febrero de datos que reafirman la postura paciente de los funcionarios del FOMC. El índice subyacente de precios al consumidor, que fue observado de cerca, un indicador clave de la inflación subyacente en la economía, que se publicó la semana pasada registró una tasa de aumento interanual del 2,2% en enero, cerca del objetivo del 2% de la Fed. La última lectura del índice de precios al productor que también se publicó la semana pasada registró una caída inesperada, sugiriendo además una inflación contenida. Otros datos mostraron que la producción manufacturera de EE. UU. Tuvo la mayor caída en ocho meses en enero, lo que apunta a la suavidad en algunos sectores.
"La postura" paciente "de la Fed fue originalmente una respuesta al deterioro del contexto de los mercados económico y financiero mundial, pero los datos de la terrible actividad y la inflación moderada que figuran esta semana proporcionaron más evidencia interna para justificar ese cambio moderado", dijo Michael Pearce, economista senior de EE. UU. Para Capital Economics, escribió en una nota el viernes.
Los participantes del mercado también consultarán las actas para mencionar la reducción del balance de la Reserva Federal, que se desglosó en una nueva declaración por separado después de la reunión de enero. La Reserva Federal ha estado reduciendo sus tenencias de bonos y otros activos de $ 4 billones al permitir que estos maduren sin reemplazarlos, por un monto de hasta $ 50 mil millones de vencimientos cada mes. Powell había dicho que el tamaño final de la hoja de balance será "impulsado principalmente por la demanda de reservas de las instituciones financieras, más un amortiguador para que las fluctuaciones en la demanda de reservas no requieran que hagamos frecuentes intervenciones en el mercado".
“En diciembre, el FOMC discutió el deseo de 'explorar formas de alentar a los bancos a reducir la demanda de reservas'. "Estas conversaciones sugieren que el FOMC quiere errar en el lado inferior para el nivel final de reservas", dijo Carpenter. "Creemos que las actas de la próxima semana confirmarán que ven una barrera alta para las interrupciones del mercado monetario antes de preocuparse de que haya una escasez verdadera y persistente".
Y esto es lo que necesita saber para la próxima semana:
Calendario economico
Los EE. UU. Y China continuarán las discusiones comerciales en Washington, DC esta semana, mientras las dos partes intentan llegar a un acuerdo antes de la fecha límite de marzo, después de lo cual la tasa de aranceles sobre los productos chinos podría aumentar. Las delegaciones de Estados Unidos y China se reunieron en Beijing la semana pasada.
Lunes: La Bolsa de Nueva York y el Nasdaq se cerrarán en conmemoración del Día de los Presidentes.
Martes: Índice de Mercado de la Vivienda NAHB, febrero (59 esperado, 58 antes)
Miércoles: solicitudes de hipotecas MBA, semana que finaliza el 15 de febrero (-3.7% antes); Actas de la reunión del FOMC
Jueves: Philadelphia Fed Business Outlook, febrero (14.3 esperado, 17 anterior); Reclamaciones iniciales por desempleo, semana que finaliza el 16 de febrero (se esperan 229,000, 239,000 antes); Reclamaciones continuas, semana que finaliza el 9 de febrero (1.773 millones antes); Pedidos de bienes duraderos, diciembre preliminar (1,7% esperado, 0,7% anterior); Pedidos de bienes duraderos fuera del transporte, preliminares de diciembre (0,3% esperado, -0,4% antes); Órdenes de Bienes de Capital sin defensa, excluyendo partes de aeronaves, preliminares de diciembre (0.2% esperado, -0.6% antes); Envíos de bienes de capital sin aviones, preliminar de diciembre (se espera 0.1%; -0.2% antes); Markit US Manufacturing PMI, febrero preliminar (54.9 esperado, 54.9 anterior); Markit US Services PMI, febrero preliminar (54.3 esperado, 54.2 anterior); Markit US Composite PMI, febrero preliminar (54.4 anterior); Índice adelantado, enero (0.2% esperado, -0.1% anterior);
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