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La independencia de la Reserva Federal de EE.UU. fue restaurada por el Acuerdo de 1951 después de que perdiera gran parte de su independencia en el período posterior a la Segunda Guerra Mundial debido a la necesidad de limitar los rendimientos. Este límite de rendimiento se produjo cuando se levantaron los controles deprecios en tiempos de guerra y debido a que el Gobierno asumió enormes deudas en tiempos bélicos.
De hecho, la historia de 104 años de la Reserva Federal muestra una serie de cambios mayores o menores en su poder y capacidad para actuar de manera independiente. En 2018, la Fed pierde independencia a medida que el Tesoro adquiere poderes de emergencia y obliga al banco central a limitar los rendimientos delos bonos públicos de los Estados Unidos para evitar un colapso del mercado de bonos.
Tanto los republicanos como los demócratas compiten por acaparar el voto populista a medida que nos acercamos a las elecciones legislativas de 2018, con una ausencia de disciplina presupuestaria y con recortes impositivos del Partido Republicano provocando un déficit masivo de ingresos que empeorará a medida que los Estados Unidos entre en recesión. La debilidad económica, junto con unos tipos de interés y una inflación más altos dejarán a la Fed sin respuesta sobre la política monetaria.
La Fed se convierte en el chivo expiatorio del débil desempeño de la economía, un mercado de bonos en crisis y un empeoramiento de la desigualdad. El Tesoro asume poderes de emergencia y obliga al banco central a limitar los rendimientos de los bonos a largo plazo del Gobierno de Estados Unidos al 2,5%para evitar un colapso del mercado, una política que se llevó a cabo por última vez después de la Segunda Guerra Mundial.
