Entradas
| Ayer el dólar siguió subiendo para llegar a un precio record de $17,16. Para nosotros esta escalada no es sorpresa, te la venimos adelantando desde hace casi un año atrás. Es más, para el gobierno esta escalada tampoco es una sorpresa, ya que ellos mismos estimaron que el precio del dólar en 2017 iba a estar en un promedio de $17,92 por dólar y que iba a llegar a $18,75 en diciembre de 2017. En “El Libro Negro del Dólar”, que lanzamos hace menos de tres meses, te decíamos lo siguiente:
El gobierno de Macri, en el presupuesto de 2017, preveía un dólar a $18,75 a fines de 2017. Analizando las herramientas que predicen el valor del dólar, mi pronóstico es que el dólar tendría que estar bastante más arriba de ese valor. Cómodamente por arriba de los $ 20 por dólar.
Este pronóstico, cuyas bases están explicadas en profundidad en el libro, se basó 100% en razones económicas. De las 7 herramientas que tenemos a nuestra disposición para predecir el valor del dólar, 4 están en alerta roja, dos en alerta amarillo y una en alerta verde.Alerta roja quiere decir que la suba del dólar es inminente, amarilla que la suba se dará en forma no inminente y verde que la suba no se dará. Por lo tanto, hay seis señales económicas que anticipan un dólar mucho más alto que el actual. Ayer mi colega Diego Martínez Burzaco hizo un muy buen gráfico que es elocuente sobre una de las variables. Miralo a continuación:  El dólar, aún con el alza de los últimos días no subió ni la mitad de lo que avanzó la inflación en el primer trimestre del año. Y como siempre te digo, es imposible de mantener una dinámica donde el dólar suba menos que la inflación. ¿Por qué? Simple, porque la Argentina se vuelve cada vez más cara en dólares. En el primer trimestre los precios aumentaron casi un 12%. El tipo de cambio un 5%, por lo tanto, la Argentina es el 7% más cara en dólares. Esto explica, por ejemplo, por qué tantos argentinos viajan al exterior a comprar bienes mucho más baratos. Y por qué es tan complicado para las empresas argentinas exportar al exterior. Y además de esta variable económica, hay otras 5 variables que explican por qué tenemos esta tendencia de fondo al alza del dólar. Es cierto que esta tendencia a veces puede ser “escondida” o “disimulada” por el gobierno. Pero como inversor tenés que tener muy en claro que, como el sol, es algo que siempre está. El efecto Cristina Dicho todo lo anterior, de todos modos existe un segundo factor que le pone presión al precio del dólar, que es el factor político. El surgimiento de Cristina como candidata, tal como lo que hablábamos ayer en la nota sobre los bonos argentinos, es una “desgracia” para el inversor individual. Hasta octubre no sabremos si la amenaza de la vuelta a un populismo extremo es real o no. Y tampoco sobremos que pasará con el equilibro de poder en nuestro país. Y esto le pone mucha presión al tipo de cambio, que ve cómo se suman razones políticas a las razones económicas para subir. Recordá que cuando hay incertidumbre, la tendencia es comprar la moneda más segura, en este caso el dólar. Conclusiones Nuestra recomendación sigue igual que hace un año atrás. En nuestra cabeza, en nuestros cálculos para proyectar inversiones, debemos tomar en cuenta un dólar de $20. Si estás invirtiendo a largo plazo, tu exposición a pesos argentinos debe ser muy baja. Debes aprovechar la oportunidad que te da la economía argentina de, aún hoy, comprar dólares baratos para invertirlos a largo plazo. Un colaborador me contaba esta mañana que tras haber hecho una compra en Amazon en Estados Unidos con su tarjeta de crédito argentina, la plataforma le calculó un dólar a $19,41. Y la gente de Amazon algo sabe, ¿o no? Entonces, prestá atención a todas las variables, es ésa y no otra la mejor forma para armar un patrimonio a largo plazo y consolidar tu libertad financiera. Y tené cuidado: que las ganancias de corto plazo que te pueden dar las inversiones en pesos no te tapen la vista de la película completa. Te deseo un excelente miércoles de inversiones, Federico Tessore Director Tessore Research |
