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Cierre alcista de las bolsas europeas, aunque lejos de los máximos intradía, tras un comportamiento plano de Wall Street por debajo de lo que apuntaban los indicadores americanos en preapertura. El selectivo español es el que peor comportamiento tiene entre sus homólogos europeos, por las preocupaciones que han surgido tras los resultados del BBVA y que se han extendido a todo el sector.
La jornada comenzaba con el cierre alcista de las bolsas asiáticas por los buenos datos manufactureros de las economías de la región y el cierre en máximos ayer en Wall Street.
En Europa las bolsas confirmaban lo que descontaban en preapertura y subían en los primeros minutos de contratación cerca del punto porcentual. Los datos macro -PMIs de la Eurozona- , fueron el principal catalizador de la primera parte de la jornada, junto con el análisis de los resultados empresariales.
Respecto a los PMIs de la zona euro se situaban cerca del consenso en el sector manufacturero en enero (55,2 frente 55,1 esperado), mostrando una marcada mejora de las condiciones empresariales en las fábricas de la zona euro. Por países veíamos un buen dato en Austria (máximo en 70 meses), Alemania (máximo en 36 meses), Francia (máximos en 68 meses), y España (máximo en 20 meses). Peores datos en Italia, Grecia y Países Bajos.
Chris Williamson, economista jefe de IHS Markit, señalaba sobre el dato: “El sector manufacturero de la zona euro ha tenido un buen inicio de año, registrando en enero el ritmo más fuerte de expansión en casi seis años. Los ritmos de crecimiento de los nuevos pedidos, de las exportaciones y del empleo han alcanzado sus máximas de varios años, y la depreciación del euro ha jugado un papel clave en ayudar a impulsar nuevas ventas en los mercados de exportación. El optimismo con respecto a los próximos doce meses ha subido hasta su grado más alto desde la crisis de la deuda de la región, lo que sugiere que las empresas mantienen un estado de ánimo boyante a pesar de una mayor incertidumbre política debida al ‘Brexit’ y a las próximas elecciones generales en los Países Bajos, Francia y Alemania.”
Este optimismo empresarial es el que hace creer a muchos analistas que será el catalizador principal de las bolsas europeas durante 2017.
Respecto a los resultados empresariales, y en el plano nacional, destacar las cuentas del BBVA que se situaron por encima de lo esperado (+0,4% respecto al consenso en margen de intermediación, +0,6% en el margen bruto, y +3% respecto a lo previsto en el beneficio neto). En principio el mercado premió estos resultados con subidas por encima del 2% del BBVA, sin embargo, la lectura por parte de los inversores del incierto entorno en el corto plazo de su división mexicana, y el comportamiento plano esperado para el margen de intermediación en 2017, provocaron que la presión vendedora se incrementara poco a poco, y que finalmente el título terminara perdiendo cerca del 2%, penalizando el selectivo español.
En la jornada tuvimos otras referencias macroeconómicas de importancia:
- El informe nacional de empleo ADP que mostró una creación en el sector privado de EE.UU. de 246.000 frente 165.000 esperado. Buenos datos que refuerzan la idea de un sólido dato oficial que probablemente veremos el viernes.
- PMI manufacturero de EE.UU. en enero que se situó en línea con las previsiones.
- Gastos de construcción en diciembre en EE.UU. que cayó de forma inesperada un 0,2% frente +0,2% esperado.
- Inventarios semanales de petróleo en EE.UU. que subían 6,466 millones frente +3,289 millones esperados.
Estos datos tuvieron poco efecto en los mercados financieros.
Después de las últimas sesiones bajistas en los mercados por los temores de una crisis comercial global, parece que hoy los inversores han preferido centrarse en los beneficios empresariales, que están siendo buenos en promedio, y han vuelto con ánimo renovado a las bolsas europeas, a excepción como decíamos del Ibex 35. Estas compras, sin embargo, pueden desaparecer en cualquier momento si la volatilidad aumenta por la incertidumbre política.
“Es un escenario muy complicado porque hay factores ajenos a los mercados que tienen una gran influencia. Podemos tomar posiciones alcistas un día y despertarnos a la mañana siguiente con la última ‘ocurrencia’ de Trump. Existe nerviosismo y es normal que la volatilidad se incremente. La volatilidad no es buena compañera de subidas en bolsa”, nos comentaba un gestor nacional esta tarde.
Para finalizar señalar que esta tarde concluye la reunión de dos días del Comité Abierto de la Reserva Federal de EE.UU. (FOMC). No se espera ningún cambio en la política monetaria, y pocos cambios en el comunicado posterior, como señalaba en un artículo anterior Nomura. Cualquier cambio tendrá un sesgo “hawkish”, por lo que habrá que estar atentos por la repercusión que pudiera tener mañana en las bolsas asiáticas y europeas.
Y por último destacar que hoy Trump no ha ofendido ni ha despedido a nadie, ni ha prohibido nada...al menos por ahora.
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