Entradas
Mientras los ojos del mercado se giran al referéndum constitucional de Italia, los activos de la nación están mostrando pocas señales de pánico. Los bonos a 10 años de Italia van camino de su mejor semana desde septiembre, mientras que su índice bursátil ha superado a todos sus homólogos en los mercados desarrollados en el mismo período.
Incluso el euro, que cayó a su nivel más bajo desde marzo de 2015 el mes pasado, está rebotando antes de la votación del domingo, que puede dictar el futuro político del primer ministro Matteo Renzi.
El referéndum, cuyo objetivo es revisar la gobernanza y facilitar la aprobación de las reformas, se ha transformado en un voto de confianza sobre Renzi y un barómetro sobre si la ola de populismo en el mundo occidental se ha apoderado de la Europa continental.
Sin embargo, a medida que el referéndum se acerca, los inversores, que vendieron activos italianos tras la victoria electoral de Donald Trump, están reevaluando el probable impacto de un "no" voto en los mercados financieros.
"Si el mercado estuviera realmente preocupado, esperaríamos que el diferencial entre los bonos italianos y los bonos alemanes aumentara, pero hemos visto esta semana que en realidad ha disminuido", dijo Lutz Karpowitz, estratega de divisas de Commerzbank en Frankfurt. "Así que esto sugiere que los inversores no están muy preocupados".
Los bonos italianos han subido esta semana, con los rendimientos de los bonos a 10 años cayendo 11 puntos básicos. El rendimiento extra que los inversionistas demandan para mantener la deuda italiana sobre la alemana cayó a 161 puntos básicos el viernes, la lectura más baja desde tres semanas. El diferencial alcanzó los 192 puntos básicos el 28 de noviembre, el más amplio desde junio de 2015.
