El Mercado a Término de Buenos
Aires, (MATba) dispuso simplificar la metodología para operar
futuros sobre “base”: ahora se negociarán en forma directa por
medio de la diferencia aritmética entre el precio de la localidad y
el valor del futuro de referencia.
Los precios negociados –tal como
se venía haciendo– se registraban como un índice: base + 100 =
índice (por ejemplo, si se compraba o vendía una “base” de -2
u$s/tonelada, el contrato índice era de 98). A partir de ahora, para
simplificar la cotización, se negociará la base en forma directa,
siendo entonces el precio de ajuste positivo, negativo o “a la par”
cuando no exista diferencia entre el futuro de referencia y la
“base”.
La “base” es la diferencia
entre el precio de un producto físico en un destino determinado y el
precio del futuro del mismo producto con entrega en un puerto de
referencia.
Por ejemplo: mientras que los
contratos futuros de referencia de la soja en el MATba tienen como
destino a Rosario, las alternativas, a partir de las cuales se pueden
negociar “bases”, comprenden a Buenos Aires, Quequén, Ingeniero
White, Chacabuco, San Nicolás, Baradero, Gral. Villegas, Daireaux,
Zárate, Colón, Tandil, Navarro, Carlos Casares, Olavarría,
Darregueira, Tres Arroyos, Balcarce, Mar del Plata, Córdoba, Villa
del Rosario, San Francisco, Río Cuarto, Diamante, Del Tala,
Gualeguay, Puerto Guazú, Armstrong, La Carlota, Venado Tuerto, Santa
Fe, Realicó, Barranqueras, San Miguel de Tucumán y Salta.
Como las condiciones presentes en
cada zona productora de granos varían en función de las distancias
a terminales portuarias, disponibilidad de oferta y estructuración
de la demanda regional –entre otros factores– la posibilidad de
negociar “bases” permite arbitrar con mayor precisión los
valores locales respecto de aquellos vigentes donde se concentra la
demanda.
Los futuros sobre “base” están
diseñados para que los diferentes participantes de la cadena
agrícola –en un territorio tan extenso como el argentino– puedan
perfeccionar su cobertura de precios al recibir o entregar granos a
través del MATba en distintas regiones productivas. Los futuros
sobre “base”, además de soja, permiten negociar futuros de maíz,
trigo, cebada, sorgo y girasol en entrega en diferentes destinos. El
MATba también ofrece futuros sobre base para calidades diferentes,
como por ejemplo Soja Fábrica y Trigo Calidad Molinera.