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Los bancos europeos están experimentando una prueba de estrés real tras la votación de Gran Bretaña de abandonar la Unión Europea. Los precios de sus acciones que ya caían un 20 por ciento este año, han doblado los descensos desde que se anunció el resultado de la votación.
Si la podredumbre no se detiene pronto, Europa habrá encontrado la solución al problema "demasiado grandes para quebrar", ya que reducirán su tamaño hasta un nivel tan bajo que serán aptos para el propósito.
La situación actual debe ser tanto una motivación como una excusa para hacer lo que Europa no pudo hacer tras el colapso de Lehman Brothers de 2008: arreglar su sistema bancario. He aquí una instantánea de la caída de este año en el valor de algunas de las mayores instituciones de la región (vía Mark Gilbert de Bloomberg):
"Deutsche Bank, que llegó a tener pretensiones de ser el contendiente europeo en la escena mundial de la banca de inversión, tiene ahora un valor de sólo 17.000 millones de euros. Cuando el banco más grande de la mayor economía de Europa, con unos ingresos anuales de unos 37.000 millones de euros, vale casi lo mismo que Snapchat - una aplicación de mensajería que genera sólo 59 millones de dólares en ingresos el año pasado - hay algo que anda mal. No es de extrañar que el inversor multimillonario George Soros estuviera apostando en contra de las acciones de Deutsche Bank este mes.
Grecia ha recapitalizado sus bancos tres veces, y no ha tenido casi ningún efecto. Banco del Pireo, por ejemplo, vale menos de 1.500 millones de euros, frente a los 4.000 millones de euros de diciembre después de la última inyección de dinero en efectivo.
UniCredit, el mayor banco de Italia, se ha visto especialmente afectado este año. Tiene una capitalización de mercado de sólo 12.000 millones de euros, empequeñecido por sus créditos morosos por valor de 51.000 millones de euros. Los bancos italianos en su conjunto tienen deudas en mora por valor de 198.000 millones de euros, con un total que ha ido en aumento desde la crisis financiera y es un ejemplo de la incapacidad de Europa para hacer frente a sus problemas bancarios.
Si añadimos los llamados "sofferenze", los préstamos italianos dudosos, el valor total de la deuda italiana en riesgo de impago se eleva a unos 360.000 millones de euros.
En lugar de arriesgarse a una pelea en un momento en el que la UE necesita al menos pretender estar unida, los reguladores europeos deben reconocer que la región necesita un sistema bancario que funcione. De lo contrario, todos los esfuerzos del Banco Central Europeo para estimular el crecimiento mediante la política monetaria estarán condenados al fracaso.
Así que las autoridades tienen que dar marcha atrás. Para salvar la cara, podrían calificar el Brexit como un evento de fuerza mayor, haciéndose eco de las cláusulas legales en muchos contratos que permiten cambiar las normas en caso de una catástrofe.
Se necesita una arquitectura más flexible para permitir que los gobiernos rescaten a sus bancos. Y si bien sería un error saltarse las reglas de rescate diseñadas para salvaguardar a los contribuyentes, un margen de maniobra en cómo se aplican esas regulaciones parecería ser sensible en el ambiente febril actual. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra ya se está elaborando planes para reducir los requisitos de capital para las entidades británicas.
Jonathan Tyce, analista sénior de bancos en Bloomberg Intelligence, sostiene que el colapso de capital de los bancos puede dar a los supervisores bancarios la justificación que necesitan para no aplicar la regulación y relajar las normas sobre ayudas estatales, especialmente si el BCE toma la iniciativa:
Estados Unidos ordenó sus bancos con rapidez después de la crisis de 2008. Los balances fueron recapitalizados, el valor de los activos en dificultades fueron provisionados y se puso en marcha el nuevo marco regulatorio. Europa no hizo lo mismo. Ahora debería aprovechar esta segunda oportunidad que la fortuna le ha dejado caer en su regazo - de lo contrario, se corre el riesgo de convertir la crisis del Brexit en una catástrofe financiera."
La situación actual debe ser tanto una motivación como una excusa para hacer lo que Europa no pudo hacer tras el colapso de Lehman Brothers de 2008: arreglar su sistema bancario. He aquí una instantánea de la caída de este año en el valor de algunas de las mayores instituciones de la región (vía Mark Gilbert de Bloomberg):
"Deutsche Bank, que llegó a tener pretensiones de ser el contendiente europeo en la escena mundial de la banca de inversión, tiene ahora un valor de sólo 17.000 millones de euros. Cuando el banco más grande de la mayor economía de Europa, con unos ingresos anuales de unos 37.000 millones de euros, vale casi lo mismo que Snapchat - una aplicación de mensajería que genera sólo 59 millones de dólares en ingresos el año pasado - hay algo que anda mal. No es de extrañar que el inversor multimillonario George Soros estuviera apostando en contra de las acciones de Deutsche Bank este mes.
Grecia ha recapitalizado sus bancos tres veces, y no ha tenido casi ningún efecto. Banco del Pireo, por ejemplo, vale menos de 1.500 millones de euros, frente a los 4.000 millones de euros de diciembre después de la última inyección de dinero en efectivo.
UniCredit, el mayor banco de Italia, se ha visto especialmente afectado este año. Tiene una capitalización de mercado de sólo 12.000 millones de euros, empequeñecido por sus créditos morosos por valor de 51.000 millones de euros. Los bancos italianos en su conjunto tienen deudas en mora por valor de 198.000 millones de euros, con un total que ha ido en aumento desde la crisis financiera y es un ejemplo de la incapacidad de Europa para hacer frente a sus problemas bancarios.
Si añadimos los llamados "sofferenze", los préstamos italianos dudosos, el valor total de la deuda italiana en riesgo de impago se eleva a unos 360.000 millones de euros.
En lugar de arriesgarse a una pelea en un momento en el que la UE necesita al menos pretender estar unida, los reguladores europeos deben reconocer que la región necesita un sistema bancario que funcione. De lo contrario, todos los esfuerzos del Banco Central Europeo para estimular el crecimiento mediante la política monetaria estarán condenados al fracaso.
Así que las autoridades tienen que dar marcha atrás. Para salvar la cara, podrían calificar el Brexit como un evento de fuerza mayor, haciéndose eco de las cláusulas legales en muchos contratos que permiten cambiar las normas en caso de una catástrofe.
Se necesita una arquitectura más flexible para permitir que los gobiernos rescaten a sus bancos. Y si bien sería un error saltarse las reglas de rescate diseñadas para salvaguardar a los contribuyentes, un margen de maniobra en cómo se aplican esas regulaciones parecería ser sensible en el ambiente febril actual. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra ya se está elaborando planes para reducir los requisitos de capital para las entidades británicas.
Jonathan Tyce, analista sénior de bancos en Bloomberg Intelligence, sostiene que el colapso de capital de los bancos puede dar a los supervisores bancarios la justificación que necesitan para no aplicar la regulación y relajar las normas sobre ayudas estatales, especialmente si el BCE toma la iniciativa:
Estados Unidos ordenó sus bancos con rapidez después de la crisis de 2008. Los balances fueron recapitalizados, el valor de los activos en dificultades fueron provisionados y se puso en marcha el nuevo marco regulatorio. Europa no hizo lo mismo. Ahora debería aprovechar esta segunda oportunidad que la fortuna le ha dejado caer en su regazo - de lo contrario, se corre el riesgo de convertir la crisis del Brexit en una catástrofe financiera."
Fuentes: Mark Gilbert
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
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