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Sólidas subidas al cierre de las bolsas europeas, recuperando prácticamente todo lo perdido ayer, en una muestra más del escenario consolidativo en el que nos estamos moviendo. Como decíamos en el comentario de apertura, las caídas son aprovechadas para comprar, y las subidas para vender.
El Eurostoxx 50 +1,83% a 3.089 puntos. El Ibex 35 +1,21% a 10.276 puntos.
Comenzábamos la jornada con ligeras caídas en las bolsas asiáticas tras el fuerte repunte de ayer. Matthew Sherwood, jefe de investigación de Peerpetual, señalaba: "Hubo pocos datos macro la noche anterior y las noticias corporativa fueron relegadas a un segundo plano, lo que significaba que el mercado tenía pocos catalizadores a los que aferrarse a las recientes ganancias. Otra fuerte caída de los precios mundiales del petróleo, que pesaba sobre la confianza."
Las bolsas europeas desde el inicio mostraban una clara fortaleza, valorando positivamente el resultado en las elecciones legislativas de EE.UU., siguiendo la estela de los futuros norteamericanos que también presentaban alzas.
En la primera parte de la sesión lo más relevante fueron la publicación de los datos PMIs de la euro zona, en línea de lo esperado tanto en el sector servicio como en el compuesto. Destacar las palabras de Chris Williamson, Economista Jefe de Markit, que señalaba: "La lectura del índice PMI de la zona euro resulta sombría, puesto que pinta un panorama de una economía que está cojeando y que es más probable que empeore que vuelva de nuevo a reactivarse.
Mientras que la actividad total creció a un ritmo ligeramente más rápido que en septiembre, consistente con un crecimiento trimestral del PIB del 0.2%, el casi estancamiento de los nuevos pedidos, que ha registrado su peor lectura en quince meses, sugiere que el ritmo de crecimiento puede deteriorarse en los próximos meses".
A pesar de esta sombría declaración, en palabras de Williamson, las bolsas europeas seguían al alza, sin una presión vendedora destacada.
Posteriormente se conocían las ventas minoristas del mes de septiembre en la euro zona, que daban la razón a Williamson pues decrecían un 1,3% frente -0,8% esperado.
Respecto a los datos macro de EE.UU. destacar el informe de empleo ADP en octubre que se situaba en 230.000 frente 220.000 esperado. Dato positivo que fue posteriormente mitigado por el PMI del sector servicios en EE.UU.en el mes de octubre por debajo de las previsiones.
El mercado de valores de EE.UU. y los europeos obviaban estas referencias, y mantenían inamovibles sus ascensos, a la espera mañana de la reunión del BCE y posibles medidas monetarias.
En este punto nos gustaría detenernos. Ayer Reuters sacó una noticia que hablaba sobre la confrontación que existe en el seno del Banco Central Europeo, donde diversos miembros de su consejo estarían disconformes con la forma en que Mario Draghi está dirigiendo la institución.
Las discrepancias se centrarían en la política de comunicación del presidente, y la falta de actuaciones más colegiadas.
Independientemente de estos conflictos internos, lo que habría que preguntarse es ¿qué sorpresas nos puede deparar mañana el ECB?
José Luis Martínez Campuzano de Citi señala que: "Lamentablemente, no news ahora no es good news. Pero sí creo que el mercado ha descontado ya que no haya novedades. Por tanto, lo importante ahora es valorar qué puede ocurrir si mañana finalmente el ECB avanza más en la expansión monetaria.
En definitiva, estas serían las posibles opciones para mejorar las condiciones financieras:
1. Anuncio de nuevas medidas en el aire, como un anticipo de compra de deuda corporativa
2. Anuncio de objetivos de tamaño en la compra de papel, tanto covered, abs y la inyección de fondos por el TLTRO
3. Mejora de las condiciones de TLTRO, aproximándolo al LTRO que vence a principios de año
4. ¿Pueden bajar más los tipos de interés oficiales? Quizás el nivel nulo no es un suelo"
Aunque el escenario que se descuenta por los mercados es el "esperar y ver", no hay que descartar alguna de estas medidas, que sería positivo para los mercados, y de hecho ha sido un factor importante para las subidas de hoy.
Poco más que decir de esta sesión, en la que las compras han vuelto aparecer en el mercado. Compras de cualquier forma, con un alto componente especulativo, y que podrían cerrarse de nuevo ante la menor contrariedad.
Comenzábamos la jornada con ligeras caídas en las bolsas asiáticas tras el fuerte repunte de ayer. Matthew Sherwood, jefe de investigación de Peerpetual, señalaba: "Hubo pocos datos macro la noche anterior y las noticias corporativa fueron relegadas a un segundo plano, lo que significaba que el mercado tenía pocos catalizadores a los que aferrarse a las recientes ganancias. Otra fuerte caída de los precios mundiales del petróleo, que pesaba sobre la confianza."
Las bolsas europeas desde el inicio mostraban una clara fortaleza, valorando positivamente el resultado en las elecciones legislativas de EE.UU., siguiendo la estela de los futuros norteamericanos que también presentaban alzas.
En la primera parte de la sesión lo más relevante fueron la publicación de los datos PMIs de la euro zona, en línea de lo esperado tanto en el sector servicio como en el compuesto. Destacar las palabras de Chris Williamson, Economista Jefe de Markit, que señalaba: "La lectura del índice PMI de la zona euro resulta sombría, puesto que pinta un panorama de una economía que está cojeando y que es más probable que empeore que vuelva de nuevo a reactivarse.
Mientras que la actividad total creció a un ritmo ligeramente más rápido que en septiembre, consistente con un crecimiento trimestral del PIB del 0.2%, el casi estancamiento de los nuevos pedidos, que ha registrado su peor lectura en quince meses, sugiere que el ritmo de crecimiento puede deteriorarse en los próximos meses".
A pesar de esta sombría declaración, en palabras de Williamson, las bolsas europeas seguían al alza, sin una presión vendedora destacada.
Posteriormente se conocían las ventas minoristas del mes de septiembre en la euro zona, que daban la razón a Williamson pues decrecían un 1,3% frente -0,8% esperado.
Respecto a los datos macro de EE.UU. destacar el informe de empleo ADP en octubre que se situaba en 230.000 frente 220.000 esperado. Dato positivo que fue posteriormente mitigado por el PMI del sector servicios en EE.UU.en el mes de octubre por debajo de las previsiones.
El mercado de valores de EE.UU. y los europeos obviaban estas referencias, y mantenían inamovibles sus ascensos, a la espera mañana de la reunión del BCE y posibles medidas monetarias.
En este punto nos gustaría detenernos. Ayer Reuters sacó una noticia que hablaba sobre la confrontación que existe en el seno del Banco Central Europeo, donde diversos miembros de su consejo estarían disconformes con la forma en que Mario Draghi está dirigiendo la institución.
Las discrepancias se centrarían en la política de comunicación del presidente, y la falta de actuaciones más colegiadas.
Independientemente de estos conflictos internos, lo que habría que preguntarse es ¿qué sorpresas nos puede deparar mañana el ECB?
José Luis Martínez Campuzano de Citi señala que: "Lamentablemente, no news ahora no es good news. Pero sí creo que el mercado ha descontado ya que no haya novedades. Por tanto, lo importante ahora es valorar qué puede ocurrir si mañana finalmente el ECB avanza más en la expansión monetaria.
En definitiva, estas serían las posibles opciones para mejorar las condiciones financieras:
1. Anuncio de nuevas medidas en el aire, como un anticipo de compra de deuda corporativa
2. Anuncio de objetivos de tamaño en la compra de papel, tanto covered, abs y la inyección de fondos por el TLTRO
3. Mejora de las condiciones de TLTRO, aproximándolo al LTRO que vence a principios de año
4. ¿Pueden bajar más los tipos de interés oficiales? Quizás el nivel nulo no es un suelo"
Aunque el escenario que se descuenta por los mercados es el "esperar y ver", no hay que descartar alguna de estas medidas, que sería positivo para los mercados, y de hecho ha sido un factor importante para las subidas de hoy.
Poco más que decir de esta sesión, en la que las compras han vuelto aparecer en el mercado. Compras de cualquier forma, con un alto componente especulativo, y que podrían cerrarse de nuevo ante la menor contrariedad.
