Coface
sitúa a Estados Unidos entre los mejores riesgos,mientras que las principales
economías emergentessiguen luchando
El repunte de las economías avanzadas (previsión del
1,9% para 2014, después del 1,2% de 2013) se refleja en la revisión al alza de
las evaluaciones de riesgo país para el Reino Unido y Estados Unidos, que se
sitúan en la mejor categoría de riesgo. El nivel de riesgo, sin embargo, se ha
incrementado en las principales economías emergentes: las evaluaciones de
Brasil, Rusia, Turquía y Venezuela han sido rebajadas o situadas bajo
vigilancia negativa.
El ambiente de negocios sigue siendo variable en las
economías emergentes. Algunos países, como Ucrania y, de nuevo, Venezuela, han
sido degradados. Otros, como Argelia, están avanzando en términos de regulación
empresarial.
Estados Unidos y Reino Unido: La mejora de su
evaluación se basa en sólidosfundamentos.
Estados Unidosalcanza la mejor categoría
de riesgo. Ahora posee una evaluación A1, como Japón, Canadá y Suiza, y está
experimentando un crecimiento dinámico y equilibrado (la previsión de Coface
para 2014 es del 2,7%), beneficiándose tanto del sostenido consumo de los hogares
como de la solidez empresarial. La rentabilidad de las empresas ha recuperado
su nivel anterior a la crisis, con una deuda relativamente baja. Otro factor
que contribuye a la revalorización de los Estados Unidos fue la resolución de
la deuda pública en el techo de la crisis a principios de 2014.
Tras un periodo de dos años,
el Reino Unido ha recuperado su evaluación A3 con vigilancia positiva.
Su crecimiento (con una previsión del 2,1% en 2014), impulsado por el consumo
doméstico gracias a un acceso más fácil al crédito, se potenciará aún más este
año por el aumento de la inversión. Las empresas están recuperando la
confianza, a pesar de que algunos sectores, incluyendo el manufacturero, se
están quedando atrás, como los servicios financieros y la construcción.
Economías emergentes bajo presión
Las principales economías emergentes aún experimentan una desaceleración
en el crecimiento debido a las restricciones de la oferta. Dos de los BRICS se
encuentran particularmente afectados por la caída de la inversión.
En Brasil, que bajó su
evaluación a A4, el crecimiento potencial también está en riesgo por la
desaceleración del consumo y por los problemas estructurales:infraestructuras
inadecuadas, escasez de
mano de obra calificada y barreras burocráticas.
En Rusia, las tensiones
geopolíticas agravan la economía debilitada,lo que lleva a Coface a poner su
evaluación B bajo vigilancia negativa. La crisis de Ucrania, así como el
aumento de la fuga de capitales, tendrán consecuencias negativas para una tasa
de crecimiento ya lenta de por sí (pronóstico del 1,0% en 2014, después del
1,3% en 2013), con un descenso de la inversión.
Puesto que la
inestabilidad política es uno de los criterios aplicados por Coface, las
evaluaciones A4 de Turquía y C de Venezuela, han sido puestas bajo vigilancia
negativa, reflejando las complejas crisis políticas por las que atraviesan
ambos países.
En Turquía,
no se pueden ignorar los riesgos de la tensión política antes de las próximas
elecciones municipales y presidenciales (marzo y agosto de 2014). Coface prevé
un descenso del crecimiento hasta el 2% en 2014, afectado por el endurecimiento
de la política monetaria y la alta inflación. En cuanto a las empresas, la experiencia
de pago registrada por Coface se ha ido deteriorando desde diciembre de 2013.
En Venezuela,
la recesión y una hiperinflación se producen en un contexto de problemas
sociales y políticos. La situación seguirá siendo frágil hasta las elecciones legislativas
de septiembre de 2015, en particular para las empresas en riesgo de
privatización y sujetas a la limitación de sus importaciones y a controles
sobre los precios y los márgenes. Los proveedores, extranjeros y locales, del
Estado y de los sectores del petróleo y gas, están sufriendo retrasos en los
pagos a largo plazo.
Un clima
de negocios muy variado
Junto con la revisión de las evaluaciones globales de riesgo país, Coface
lleva a cabo una revisión anual de las evaluaciones de ambiente de negocios.
Entre las mejoras se encuentra Argelia, cuya vigilancia negativa B
del entorno empresarial ha sido retirada. El país está sintiendo los beneficios
de los cambios en la regulación empresarial introducidos por la Ley de Finanzas
de 2014, incluyendo la flexibilización de los procedimientos para la aprobación
de proyectos de inversión extranjera.
Por el contrario, entre los descensos de evaluación, encontramos, como
cabía esperar, la de Ucrania, que ha sido degradada a D. La situación en
el país se ha deteriorado significativamente en los últimos años en términos de
control de la corrupción y la calidad regulatoria. La inestabilidad política
limita las posibilidades de poder aplicar reformas.
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