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Resultados en línea con nuestras estimaciones y las del consenso a nivel operativo, y superiores en neto (en línea respecto al consenso). Los resultados han estado afectados por el impacto de la depreciación de las principales divisas, restando 3 p.p. en el EBITDA del Grupo.
En España, las ventas aumentan un +3.2%, con una caída de las ventas lfl del 3,3% a cierre del año (-4,3% en el 4T13). No obtante, el EBITDA de la región aumenta un 10,3% reflejando el éxito de la política de mejora de eficiencias y de franquicias implementada por la compañía, con una contribución positiva de Clarel (antigua Schlecker), que se resume en una mejora del margen de 65 pb.
Conclusión: DIA ha publicado resultados de los 12m13 en línea con las estimaciones. Buenos resultados en línea con nuestras estimaciones y las del consenso a nivel operativo. Reiteramos recomendación de Comprar. |
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