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Las posiciones cortas sobre el euro aumentaron de nuevo en la última semana para sumar 21.733 millones de euros en términos netos, batiendo su récord histórico. La quebradiza situación europea, con Grecia al borde de la quiebra, pone en un brete a la divisa común. El sentimiento inversor es muy negativo para el euro. Pero ¿qué piensan los especuladores del resto de divisas?
El registro de la Comisión de Intermediación de Futuros de EEUU (CFTC por sus siglas en inglés) de la Bolsa de Chicago es un indicador fiable sobre el porvenir de los diferentes activos de inversión, incluidas las divisas. En este mercado se refleja la mayor parte de las posiciones especulativas que adquieren los diversos agentes inversores, sobre todo los hedge funds.
Posiciones abiertas en semana de 15 de mayo
Fuente: CFTC .
Posiciones abiertas en semana de 15 de mayo
Fuente: CFTC .
Así, la perspectiva más negativa la sufre el euro, que ha alcanzado un récord histórico en posiciones bajistas netas: 173.869 contratos, lo que significa 21.733 millones de euros.
Esta cifra supone un fuerte incremento del 21% sobre las posiciones de la semana anterior, que ya habían crecido de forma alarmante. En sólo dos semanas, los bajistas han subido un 63% sus posiciones.
Las posiciones vendedoras actuales baten a los 21.418 millones de euros constituidos contra el euro de forma neta a finales de enero. Entonces, Grecia estaba pendiente de llegar a un acuerdo con sus acreedores que finalmente se formalizó a mediados de febrero. Ahora la situación es peor.
La inestabilidad política del país heleno y el riesgo cierto de quiebra y salida del euro están detrás de esta avalancha de apuestas negativas contra el euro. El contagio hacia el resto de periféricos, de los que han escapado 150.000 millones de euros en seis meses, contribuye a la desconfianza hacia la moneda única. Si el euro multiplica las apuestas bajistas, ¿en qué divisas confían los inversores?
El dólar es una de las monedas con un futuro más halagüeño, al menos según los inversores: los hedge funds y demás agentes presentan unas posiciones largas netas de 28.520 millones de dólares en la última semana, un 36% más que la semana anterior. Esto supone la mayor posición compradora de los últimos cuatro años.
Aunque como explica Daniel Pingarrón, estratega de Mercado de IG Markets, “el dólar no ha mostrado una tendencia este año, sino que su movimiento viene monitorizado por las monedas con las que se cruza”, las perspectivas de los inversores se muestran muy favorables a la divisa estadounidense, acaso por culpa de la debilidad del propio euro.
La Fed parece que no va a acometer una nueva inyección masiva de dinero en forma de una terceraquantitative easing (QE3), cuya implantación debilitaría al dólar. La moneda estadounidense no presenta buenas perspectivas, según Pingarrón, aunque su condición de “divisa refugio” puede ayudar a su fortaleza ante un escenario de incertidumbre y recesión en Europa.
Hay un buen número de divisas en las que los especuladores muestran su confianza. Los diferentes fondos e inversores adoptan posiciones largas en términos netos en la libra (25.021 contratos), el dólar canadiense (51.005), en el dólar australiano (4.734) o en el dólar neozelandés (2.597). Sin embargo, estas posiciones compradoras se han reducido respecto a las de la semana anterior. De forma muy ligera en el caso de la libra –que sigue cerca de máximos- o el dólar canadiense y muy brusca en las divisas oceánicas, cuyas posiciones largas se encuentran en mínimos anuales.
Los inversores se muestran largos en la libra y el dólar canadiense desde hace relativamente poco: desde finales de abril en el caso de la moneda británica y desde febrero en la divisa norteamericana. En cambio, las monedas de Australia y Nueva Zelanda presentan largos desde hace prácticamente tres años.
También se encuentran posiciones largas netas en el peso mexicano (14.445 contratos), aunque menos que la semana anterior. Por el contrario, el real brasileño registra posiciones cortas, aunque no muy importantes (776).
Las posiciones vendedoras más importantes, aparte del euro, las sufren el yen y el franco suizo. Ambas divisas, intervenidas de hecho por sus respectivos bancos centrales, no presentan buenas perspectivas, según las posturas inversoras. El yen registra 34.315 contratos netos de cortos y el franco suizo 26.694.
Las posiciones cortas se han reducido respecto al yen, pero han aumentado mucho en el caso del franco. La autoridad monetaria suiza está decidida a “no permitir una apreciación del franco suizo con el euro”, explica Pingarrón. El franco se apreció mucho “cuando el mercado descontaba una segunda recesión en Europa y que le llevó a máximos históricos con el euro, el dólar y el yen”, algo que perjudicaba las exportaciones helvéticas.
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