Standard & Poor’s asigna calificación de corto plazo ‘raA-1+’ a la Serie 9 de bonos Tango de la Ciudad de Buenos Aires por hasta US$75 millones

Standard & Poor's Ratings Services asignó hoy su calificación de corto plazo en escala nacional de 'raA-1+' a la Serie 9 de bonos Tango del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (escala nacional raAA/Estable/raA-1+) por hasta US$75 millones, bajo el Programa de Eurobonos a Mediano Plazo por US$ 1.400 millones. Los bonos estarán denominados en moneda extranjera pero pagaderos en moneda local y serán emitidos en el mercado local, con vencimiento de 365 días.

Dado el bajo nivel de deuda de la ciudad, Standard & Poor’s no consideraría este endeudamiento adicional como un factor que deteriore el perfil financiero de la ciudad y espera que su bajo nivel de deuda continúe respaldando las calificaciones.

Las calificaciones de la Ciudad de Buenos Aires reflejan un bajo nivel de deuda estimado en 17% de sus ingresos operativos, un perfil de vencimiento de deuda adecuado y un elevado nivel de autonomía fiscal. Las calificaciones están limitadas por las incertidumbres económicas de mediano plazo respecto a la calidad crediticia del gobierno soberano de Argentina y por los potenciales impactos en las finanzas de la ciudad que se derivan de una relación difícil con el gobierno central.

Durante el 2010 y a inicios del 2011, la ciudad terminó de pagar la Serie 1 de bonos Tango. La ciudad enfrentó pagos de deuda por un monto total de ARP1.485 millones en 2010 que en gran medida se cubrió con un nuevo endeudamiento por US$475 millones bajo la emisión de un bono en los mercados internacionales. Asimismo en 2011 debió enfrentar el último vencimiento de la serie 1 de Bonos Tango por US$83,5 millones, quedando así canceladas las series 1 a 5 de los Bonos Tango.

Hacia fines de septiembre de 2011, la Ciudad presentaba un nivel de deuda de ARP3.795 millones, equivalente al 17% de los ingresos operativos presupuestados para el 2011. Con la emisión del bono Tango Serie 9, el stock de deuda de la ciudad alcanzaría un 18% de los ingresos operativos. Dicho nivel es aún bajo y compara favorablemente tanto a nivel local como internacional.

Tendencia
Estable. La tendencia de la Ciudad de Buenos Aires incorpora las expectativas de Standard & Poor’s de que los bajos niveles de deuda y una administración conservadora mantendrán su flexibilidad fiscal en el mediano plazo. Además, a diferencia de otros gobiernos, la ciudad no depende del financiamiento del gobierno federal. Por consiguiente, esperamos que la ciudad logre manejar las presiones sobre el gasto de una manera consistente con su nivel de calificación. Un mayor deterioro fiscal provocado por insostenibles incrementos en el gasto presionaría más la calificación y nos llevaría a una baja. En contraste, podríamos subir las calificaciones en línea con una suba de las calificaciones soberanas de Argentina.

Listado de calificaciones
Buenos Aires (Ciudad de)
Calificación de emisor
Escala global moneda extranjera B/Estable/--
Escala global moneda nacional B/Estable/--
Escala Nacional raAA/Estable/raA-1+

Programa de Letras del Tesoro del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires
Escala nacional corto plazo raA-1+

Nueva calificación
Serie 9 Bonos Tango a corto plazo
Escala nacional corto plazo raA-1+