Standard & Poor’s afirmó las clasificaciones ‘BBB+’ en Escala Global de Telefónica Chile y Telefónica Móviles Chile. La tendencia es estable.

Resumen
• El desempeño operativo y financiero de Telefónica Chile y Telefónica Móviles Chile se encuentra en línea con nuestras expectativas.
• Estamos afirmando en ‘BBB+’ las clasificaciones de las compañías.
• La tendencia estable incorpora nuestra expectativa de que las compañías mantendrían un perfil de riesgo financiero modesto, basado en una generación de caja relativamente sólida y estable, a pesar de la intensa competencia y los altos niveles de inversiones de capital y dividendos proyectados.

Acción de Clasificación
Standard & Poor's Ratings Services afirmó sus clasificaciones ‘BBB+’ de las compañías de telecomunicaciones chilenas Telefónica Chile y Telefónica Móviles Chile. La tendencia de estas clasificaciones continúa siendo estable.

Fundamentos de la Clasificación
La afirmación de las clasificaciones de Telefónica Chile y Telefónica Móviles Chile se basa principalmente en el desempeño operativo y financiero de las compañías, que se encuentra en línea con nuestras expectativas.
Las clasificaciones ‘BBB+’ de Telefónica Chile y Telefónica Móviles Chile continúan reflejando un perfil de riesgo de negocio satisfactorio y un perfil de riesgo financiero modesto.

En nuestra opinión, la calidad crediticia de ambas compañías es similar, debido al alto grado de integración operativa entre las mismas. En este sentido, seguimos una metodología de consolidación. La compañía española Telefónica S.A. (BBB+/Estable/A-2) mantiene una participación de 97,98% y 100% en Telefónica Chile y Telefónica Móviles Chile, respectivamente.

En los próximos dos a tres años, esperamos una generación de EBITDA consolidando ambos negocios de entre U$S 1.000 y U$S 1.300 millones, tratando los cargos por equipos subsidiados como parte de los costos operativos. Dicha generación se deriva principalmente de un crecimiento adicional en el segmento móvil y, en menor medida, de una mejora en los segmentos de banda ancha fija, televisión y servicios de trasmisión de datos.

La tendencia estable de las clasificaciones incorpora nuestra expectativa de que las compañías mantendrían un perfil financiero modesto, basado en una generación de caja relativamente sólida y estable, a pesar de la intensa competencia y los altos niveles de inversiones y dividendos proyectados. Potenciales subas de clasificación son limitadas por el momento dada la intensa competencia en el sector y la concentración geográfica de las operaciones. Por otro lado, las clasificaciones podrían verse negativamente afectadas de evidenciarse una política financiera mas agresiva (por ejemplo, si el indicador de deuda financiera consolidada sobre EBITDA excediera 1,5(x) veces), o en caso de una baja en la clasificación de Telefónica S.A.