Sony costos Accionistas del 70% de ganancia Aferrarse a la TV

Howard Stringer , quien ha supervisado un descenso del 50 por ciento en Sony Corp. (6758) 's el valor, puede costar accionistas un aumento del 70 por ciento, al aferrarse a su negocio de televisión.
Japón el mayor exportador 's de la electrónica recortó su pronóstico de ganancias después de haber dicho la semana pasada su división de televisión va a perder dinero por un octavo año consecutivo. Una vez que un valor de más de $ 100 millones de dólares, Sony ha perdido la mitad de su capitalización de mercado desde Stringer se convirtió en su primer no japonés director ejecutivo en 2005. La compañía con sede en Tokio es ahora un valor de $ 25 mil millones, menos de un cuarto del tamaño de Samsung Co. de Corea del Sur Electronics
Mientras que los analistas dicen que Sony podría subir un 36 por ciento de las ventas de sus consolas de juegos PlayStation y Cyber-shot cámaras digitales reforzar los beneficios de este año, excluyendo las pérdidas en el negocio de la televisión del resto de la compañía aumentar su capital a $ 43 millones, de acuerdo a los datos compilados por Bloomberg. Con la venta de la división de TV, Sony podría salir de un negocio que se prevé que pierda casi un billón de dólares este año ya que los consumidores están dispuestos a pagar por su Bravia TV de pantalla plana a su vez a las marcas más baratas.
"Ha sido uno de los perdedores", Keith Wirtz , dijo, con sede en Cincinnati jefe de inversiones de Fifth Third Asset Management, que supervisa US $ 18 mil millones y posee 40.000 acciones de Sony a través de su fondo de renta variable, en una entrevista telefónica. "Es difícil para mí, para que apunte a cualquier cosa material que pueda sugerir un cambio o mejora."
Con la venta de la empresa ", que podría redistribuir los ingresos para un uso más productivo. Ese es el debate que sospecho que está pasando a nivel de alta dirección y consejo ", dijo.
Valor para el accionista
"El negocio de la televisión es uno de los negocios más importante para nosotros y nunca nos han considerado que salir de la actividad," dijo Shiro Kambe, portavoz de Sony en Tokio, haciéndose eco de las observaciones formuladas por el director financiero Masaru Kato la semana pasada.
Stringer no estaba disponible para comentar sobre la historia, Kambe dijo. Genelius arena, una portavoz de Sony en Nueva York , no respondió a las llamadas a su comentario de ayer teléfono móvil solicitante.
Stringer, un ciudadano nacido en Gales EE.UU., se convirtió en CEO de Sony en junio de 2005, haciéndose cargo de la empresa que inventó el Trinitron de rayos catódicos de tubos de TV en la década de 1960 y comenzó a vender el reproductor de música portátil Walkman, una década después.
Samsung, Apple
Durante los últimos seis años, Sony ha perdido cuota de mercado a Suwon, Corea del Sur Samsung basado y Apple Inc. (AAPL) de Cupertino, California , mientras luchaba por ganar clientes por la demanda de apuestas de contenidos en línea y la tecnología 3-D podría revivir las ventas de televisores.
Sony ha informado de pérdidas netas en los últimos tres años, empresas como Irvine, California, Vizio Inc. comenzó a hacer más baratos televisores de pantalla plana que los consumidores de EE.UU. en favor de modelos más caros de Sony, dijo Tim Bajarin , presidente de la consultora Estrategias Creativas en Campbell, California.
La compañía quedado por detrás de Samsung y con sede en Seúl LG Electronics Inc. (066.570) en el mercado de la televisión mundial el año pasado, con un 12 por ciento de las ventas, de acuerdo con DisplaySearch. En los EE.UU., Samsung y Vizio, fundada en 2002, tenía la mayor proporción de televisores de pantalla plana, con base en la investigación de iSuppli IHS.
"Televisores de pantalla plana ahora son fundamentalmente un producto básico", dijo Bajarin en una entrevista telefónica. "El Vizios del mundo entró y reducir los precios de manera tan dramática a donde se hacía difícil competir".
Generation Gap
Un yen el fortalecimiento frente al dólar y el euro también está exacerbando las pérdidas de Sony por lo que sus exportaciones sean menos competitivas en el extranjero y la reducción del valor en yenes de moneda extranjera de las ventas denominadas.
Sumida en su peor crisis desde que los ingresos de una empresa que cotiza en bolsa en 1958, Sony es ahora un valor de ¥ 1960000000000 ($ 25 millones), según datos compilados por Bloomberg. Eso es aproximadamente la mitad de lo que valía cuando Stringer asumió el control.
Al mismo tiempo, Samsung ha crecido casi un 75 por ciento a $ 118 mil millones, y es actualmente el mayor fabricante mundial de televisores y paneles de pantalla plana.
Apple, que introdujo el iPod, iPhone y iPad en la última década, aumentó en más de 10 veces a convertirse en la segunda compañía más grande con un valor de mercado de $ 362 millones.
"Mi generación estaba dispuesto a pagar un sobreprecio por la marca," Jack Ablin , dijo, de 50 años, jefe de inversiones con sede en Chicago Harris Private Bank, que supervisa US $ 60 mil millones, en una entrevista telefónica, de Sony. "Ellos fueron innovadores. Ellos tenían la calidad, y que tenían los consumidores. Pero el resto del mundo ha alcanzado a ellos. No estoy seguro de lo que su ventaja es más ".
Medio billón de yenes
Mientras que Stringer, de 69 años, ha defendido el uso de televisores de Sony para conectar otros productos tales como ordenadores portátiles y consolas de juegos entre sí y el Internet para aumentar la rentabilidad, la compañía se vio obligado la semana pasada para reducir su para todo el año los ingresos netos por 25 por ciento debido a la demanda de televisión debilitamiento en los EE.UU. y Europa .
Sony, que comenzó a ofrecer Internet habilitados para TV en los EE.UU. en octubre que el uso de Google Inc. (GOOG) software 's, y también introdujo en 3-D modelos Bravia año pasado, dijo que ahora espera que la pérdida de su negocio de televisión a ser tan grande como el déficit de 75 mil millones de yenes que reportó en el año fiscal finalizado en marzo.
Que impulsaría las pérdidas en la división de televisión de Sony, más allá de un medio billones de yenes desde el año 2004, o más de 5 mil millones sobre la base de los tipos de cambio histórico, según datos compilados por Bloomberg.
"Los fabricantes de electrónica de consumo como Sony tienden a tener una fuerte persistencia para seguir haciendo televisión", dijo Kazuharu Miura, analista de SMBC Securities Inc. Nikko en Tokio, en una entrevista telefónica.
TV de descuento
Mientras que "creen que sus marcas pueden ser debilitados si dejan de fabricar televisores", dijo Miura, "ya no es previsible que Sony pueda empezar a ganar dinero desde el negocio de la televisión en la actual estructura empresarial."
Tras el anuncio, las acciones de Sony cayeron a ¥ 1.947, acercándose a su nivel más bajo en más de dos años. Aunque Sony aún no se puede hacer dinero vendiendo televisores, los analistas esperan que las ventas en su división de imagen digital y juegos ayudará a la compañía ganar ¥ 219 mil millones en ganancias operativas este año.
A su valor de mercado de Sony proyectado de 2,65 billones de yenes, sobre la base de estimaciones de los analistas precio promedio de 12 meses de ¥ 2.639, la compañía está valorada en unos 12,1 veces la previsión de ingresos de operación, de acuerdo con datos compilados por Bloomberg.
Sin las pérdidas en la televisión, la proyección de la propia Sony indican que la compañía ha hecho ¥ 275 mil millones en ganancias operativas este año fiscal. Utilizando el mismo múltiplo de ganancias, luego Sony tendría un valor de ¥ 3330000000000 o ¥ 3.310 por acción. Eso es un aumento del 70 por ciento del precio de cierre de la semana pasada.
Suma de las partes
Una suma de las partes-el análisis de Yoshiharu Izumi , analista con sede en Tokio en JPMorgan Chase & Co. (JPM) , muestra que Sony vale ¥ 3000 basado en los ingresos el próximo año fiscal, antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, que incluye un descuento debido a las "pérdidas continuadas" en el negocio de la televisión.
Valor de la empresa sería de más de 3.300 yenes por acción, sin el descuento, con base en estimaciones de Izumi.
Uno de los mayores obstáculos para la venta del negocio de televisión es que sus ventas se utilizan para pagar gastos tales como investigación y desarrollo de otras divisiones de Sony, de acuerdo con Miura Nikko de la SMBC. La pérdida de ingresos que supondría ganancias en los negocios que están siendo subsidiados pueden sufrir, sin recortes de costos, dijo.
La unidad de TV tenía 1,2 billones de yenes en ventas el año pasado, por lo que es la mayor fuente de ingresos de Sony, según datos compilados por Bloomberg. La compañía gastará ¥ 460 mil millones en investigación y desarrollo este año, según una estimación realizada por JP Morgan, o casi el 40 por ciento de las ventas de la división de televisión.
"Es necesario ser valiente"
"Las ventas de la televisión son el apoyo a los gastos generales de la empresa", dijo Miura Nikko de la SMBC. "Cuando los ingresos que se ha ido, la empresa tendrá que hacer recorte de gastos más drástico. Que realmente necesita ser valiente para hacer eso. "
Stringer ya ha eliminado 30.000 puestos de trabajo, que se vende y se trasladó fábricas de producción en el extranjero en un esfuerzo por revivir las ganancias.
En marzo pasado, Sony acordó vender el 90 por ciento de una fábrica de televisores en Nitra, Eslovaquia, a Hon Hai Precision Industry Co., después de deshacerse de un 90 por ciento de sus más grandes de América del Norte TV toma lugar a Hon Hai con sede en Taipei. Sony también se acordó la venta de una instalación de TV en Barcelona, ​​en septiembre.
Con Barclays Plc aún proyectar las pérdidas en la unidad de televisión por dos años más, Takashi Aoki, quien ayuda a supervisar unos US $ 2.2 billones en Mizuho Asset Management Co. en Tokio , dijo que hay poco más que Sony puede hacer para dar la vuelta al negocio.
Aoki dijo que el televisor puede generar el interés de fabricantes de productos electrónicos de China, que tienen menores costos de producción y se sentirían atraídos por las marcas Sony y Bravia. Él se negó a identificar a los posibles compradores.
"Sony estableció su marca de lujo con los televisores de alta calidad que produce, pero desafortunadamente se ha convertido en un negocio de genéricos", dijo Ablin Harris Private Bank. "A partir de una base financiera pura, no tiene sentido para Sony".

bloomberg.com