Standard & Poor’s afirmó las calificaciones ‘B-’ en escala global y ‘raA’ en escala nacional de Edenor; la perspectiva es estable.

Standard & Poor’s Ratings Services afirmó hoy la calificación ‘B-‘ en escala global de Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. (“EDENOR”) y las calificaciones ‘B-‘ en escala global y ‘raA’ en escala nacional de sus bonos no garantizados, luego de la decisión de la compañía de adquirir participaciones accionarias mayoritarias en las compañías distribuidoras de energía eléctrica Empresa Distribuidora Eléctrica Regional S.A. (“EMDERSA”) y AESEBA S.A. (“AESEBA”) y de la reapertura de su bono por hasta US$300 millones para emitir aproximadamente US$70 millones de deuda adicionales. La afirmación de las calificaciones se basa en nuestra expectativa de que, a pesar de los mayores niveles de deuda esperados a nivel consolidado, la compañía se beneficiará también de los flujos de fondos que generan los activos adquiridos. La perspectiva es estable.

“Las calificaciones de EDENOR incorporan principalmente el elevado riesgo político y regulatorio en Argentina, la exposición a riesgos de descalce de monedas (entre su deuda en gran parte denominada en dólares y generación interna de fondos en pesos), y sus relativamente altos niveles de inversión requeridos para satisfacer una demanda creciente en un contexto de ajustes tarifarios no automáticos”, dijo el analista de Standard & Poor’s Javier Cobas. Las calificaciones también incorporan su buena posición competitiva dada por su concesión exclusiva para distribuir electricidad en el norte y noroeste de la región metropolitana de Buenos Aires y un perfil de vencimientos manejable.

El 4 de marzo de 2011 Edenor completó la transacción de compra del 77.19% del capital social de EMDERSA, una sociedad dedicada a la distribución de electricidad en las provincias de San Luis, La Rioja y Salta por intermedio de sus subsidiarias, Empresa Distribuidora de San Luis S.A. (“EDESAL”), Empresa Distribuidora de La Rioja S.A. (“EDELAR”), y Empresa Distribuidora de Salta S.A. (“EDESA”). Asimismo adquirió el 100% del capital social de AESEBA, empresa prestadora de servicios públicos de electricidad, titular del 90% del capital social de Empresa Distribuidora de Energía Norte S.A. (“EDEN”), una empresa distribuidora de electricidad cuya área de concesión corresponde a la porción norte de la Provincia de Buenos Aires. Recientemente la compañía consiguió financiamiento adicional de corto plazo con bancos locales por $280 millones con el objeto de repagar deuda con cláusulas de cambio de control de las compañías adquiridas. Del total, aproximadamente $80 millones fueron otorgados como préstamos intercompañía a EDEN (cuya controlante es AESEBA) para cancelar parte de su deuda financiera con cláusula de cambio de control, y los $200 millones restantes a EDESAL, EDELAR y EDESA (cuya controlante es EMDERSA) con el mismo objetivo. Adicionalmente, EDENOR está en proceso de reapertura de su programa de emisión por hasta US$300 millones, por el cual espera emitir los restantes US$70 millones. Se espera que EDENOR cancele los $280 millones con la nueva emisión por US$70 millones, lo que le permitirá extender el plazo de pago de las obligaciones hasta 2022. Al día de la fecha la autorización del Ente Nacional Regulador de Electricdad (“ENRE”) para la mencionada transacción de compra se encuentra aún pendiente.

EDENOR es la mayor compañía de distribución eléctrica de Argentina en términos de clientes y cuenta con una concesión por 95 años para la distribución de electricidad en un área densamente poblada (alrededor de 7 millones de habitantes) en la mitad noroeste del Gran Buenos Aires y el norte de la ciudad de Buenos Aires. EDENOR está controlada en un 51% por Electricidad Argentina S.A. (EASA, sin considerar recompras de acciones), una compañía holding controlada a su vez por Pampa Energía S.A. Por su parte EMDERSA provee electricidad a un área de servicio con una población aproximada de 2 millones en las provincias de San Luis, La Rioja y Salta. AESEBA es una sociedad holding titular del 90% del capital social de EDEN, una empresa distribuidora de energía eléctrica en un área de servicio con una población de aproximadamente 1 millón en la zona norte de le Provincia de Buenos Aires.