BCRA modificaría programa monetario para justificar emisión

El Banco Central (BCRA) evalúa modificar las metas contempladas en el Programa Monetario 2010 para ajustar el cálculo de sus agregados a la evolución de la economía.Los cambios se producirían porque los datos del Presupuesto 2010 sobre los que se realizaron las proyecciones monetarias y financieras del BCRA fueron superados por la dinámica de la economía, lo que obligaría a la entidad monetaria a actualizar las estimaciones para evitar el riesgo de subestimar la demanda real de dinero.En ese sentido, si se subiera la estimación de crecimiento del 2,5 por ciento prevista en el Presupuesto 2010 a entre 7 y 9 por ciento que pronosticó Mercedes Marcó del Pont, titular del Banco Central, se legalizaría la emisión de unos 10.000 millones de pesos extra de ahora hasta fin de año sin incumplir con el Programa Monetario.Marcó del Pont se había comprometido a respetar las metas fijadas en el Plan Monetario, aún cuando la economía ya daba señales de que crecería mucho más de lo previsto por el Presupuesto.Hasta ahora, el Programa Monetario estable que los medios de pago privados (M2) -el agregado más relacionado con la inflación- deberían ubicarse a fin de año entre 185.798 millones y 197.400 millones de pesos, lo que representa un crecimiento interanual de entre 12,1 y 19,1 por ciento.Ese cálculo partió de una previsión de crecimiento del 2,5 por ciento, un superávit en la balanza comercial de 14.000 millones de dólares y un alza en el índice de precios implícitos del Producto Bruto Interno del 8,8 por ciento. Pero el 6 de agosto el M2 ya estaba en 197.100 millones de pesos entre el circulante en la calle y lo que está depositado en cajas de ahorro o cuentas corrientes bancarias.A eso se le suma la emisión de pesos para la compra de dólares y la emisión fiscal debido a que el BCRA le girará al Tesoro el 90 por ciento de las utilidades que obtuvo en su ejercicio 2009, a pesar de que la mayor parte de ellas son financieras.Si el crecimiento se ajustara al 7,5 por ciento anual, "un rango del M2 privado de entre 195.000 y 207.000 millones de pesos sería razonable manteniendo constantes el resto de las variables", explicó Nicolás Bridge, economista de la consultora Prefinex, al diario La Nación.Para el especialista no sería preocupante que se ajustara la meta al crecimiento si la inflación no hubiera crecido, "pero la realidad es que la inflación se aceleró y el BCRA la está convalidando con este aumento en los medios de pago".Mientras se readecua el Programa Monetario, el BCRA acordó con el Ministerio de Economía postergar el envío de la cuota de 3.000 millones de pesos al Tesoro que forma parte del giro de 18.000 millones de los 23.500 millones de pesos de utilidades, pactado en julio. Eso se pudo hacer porque el Tesoro volvería a obtener este mes un importante superávit primario como el que obtuvo en julio, de 3.900 millones de pesos.


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