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Los mercados responden en línea a lo planteado
La hipótesis planteada en cuanto a la posibilidad que el mercado bursátil continuara en su senda ascendente, acaso como posible reacción a las fuertes bajas observadas desde finales de abril hasta los primeros días de este mes de junio de 2010, parece haber tenido un correlato casi exacto a lo sucedido durante las últimas ruedas. Claro está, no solo en el espectro bursátil, sino también y de forma muy consistente, en los demás mercados, especialmente en el de commodities y monedas. En lo concerniente a los mercados bursátiles, y tomando como ejemplo a dos de los índices más importantes, como lo son el Dow Jones Industrial y el SPX 500, hemos hecho hincapié en lo que podría ser la formación de un hombro derecho, dentro de una formación de hombrocabeza-hombro en zona de máximos que, dado lo acontecido durante las últimas ruedas, ha tomado aún más dimensión. Si bien es prematuro para decir o asegurar que es una figura de tope, las chances continúan acrecentándose para que esta idea siga ganando terreno y posiblemente se vea materializada en algún tiempo. Hemos mostrado en nuestro informe anterior cómo el escenario actual guarda un correlato asombroso con lo que vimos en el periodo septiembre/noviembre del año 2007, el cual no solo no ha sufrido alteración alguna, sino que a partir de la vulneración de la media móvil de 200(d), ha podido alcanzar, como en el caso del Dow Jones Industrial, un posible objetivo en la media móvil de 50(d) (figura n1).
Figura n1 Dow Jones Industrial
Fuente: Stockcharts.com
Para esto recordaremos, y siempre pensando o imaginando este movimiento como contratendencial a la corrección que se iniciara para finales de abril, nos trazamos días atrás objetivos aproximados que están de alguna manera en línea con lo sucedido en el mercado (Dow Jones en torno a los 10.600/700 puntos, SPX 500 en torno a los 1.145/55 puntos).
Claro está, es difícil poder ser preciso, dado que la reacción pudo haber concluido o bien estar en plena formación y acaso necesitar algún tiempo adicional para ver el armado de la posible figura de tope, relatada anteriormente, que hasta podría incluir la vulneración marginal de la media móvil de 50(d) (algo que sí hiciera para finales de octubre/ principios de noviembre del 2007), más de ninguna manera como condición sin equanon. O sea, la idea central más que ubicar algún valor exacto, es comprobar si lo que viene sucediendo hace ya unas semanas está en línea con la idea básica propuesta y una vez concluida la misma, el mercado bursátil retoma su camino descendente. Consideramos que solo valores por encima de los 10.850/11.000 puntos en el caso del Dow Jones y 1.180/1.190 puntos en el SPX 500, dejarían prácticamente sin efecto este modelo de trabajo y llegado a esa hipotética instancia, nos conduciría hacia valores más ambiciosos. Más, de momento y mientras ello no suceda, continuaremos pensando que estamos transitando la posible formación del tantas veces mencionado hombro derecho que eventualmente nos permita (si es que ya no lo hizo) ver con mayor claridad el armado de un tope. Consecuentemente y una vez concluida la reacción en la que el mercado está inmerso, pueda dar lugar a ver nuevas correcciones en los distintos mercados bursátiles que nos transporte en lo mediato a valores ciertamente mucho más deprimidos que los actuales. En paralelo a lo comentado y como previéramos en las últimas ruedas/semanas, la divisa norteamericana ha hecho una especie de pausa en su carrera frente al grueso de la divisas y por ende se han observado algunos reacomodamientos en su relación con las mismas. En nuestro reporte anterior sostuvimos que, y por tomar un ejemplo en el caso del euro, luego de haber observado un mínimo en este par en torno los 1,18/1,19, esta divisa podría tener una reacción que lo condujera a la zona de 1,24/1,25. Esto es algo que se vio materializado durante la jornada de ayer lunes, al alcanzar la paridad los 1,247 a primera hora de la mañana y en ocasión del festejo generalizado que produjo la decisión de las autoridades chinas de revaluar gradualmente su moneda, el yuan. Fue una noticia que impactó en todos los activos financieros y bursátiles alrededor del mundo, aunque aún queda mucho por estudiar y reflexionar con respecto a esta medida, dado que hay varios ítems que todavía no están del todo claros. Por ejemplo, si esto produce que eventualmente China exporte menos (y que pueda de alguna manera motorizar las alicaídas economías europeas y por qué no la propia estadounidense), ¿no conducirá de alguna manera a un efecto contrario, como una merma en los precios de los commodities, producto de la falta de demanda de la propia China que, como sabemos, es un gran consumidor, y que atente contra la propia reacción de la economía mundial? Más, en el ínterin los precios de los commodities, en especial el petróleo y algunos metales (destacándose el oro, marcando un nuevo máximo histórico en valor nominal), han podido, en línea con lo previsto, alinearse a los días de bonanza observados especialmente durante la semana pasada, posibilitando que las monedas que guardan relación con las materias primas fueran las mas beneficiadas, como el caso del dólar australiano. Lógicamente, si solo se tratara de una respuesta a las fuertes bajas observadas, fundamentalmente en el mes de mayo (como por ejemplo en el caso del petróleo desde unos 88 dólares hasta prácticamente los 65 dólares o desde el ETF que replica su valor como lo es el USO que viera menguado su valor desde los 42 dólares hasta un mínimo en la zona de 31, ver figura n2), lo que podría sobrevenir una vez concluida la misma, es un deterioro aún mayor en el universo de los commodities posibilitando, claro está, un nuevo impulso para la moneda norteamericana, en relación al conjunto de las grandes divisas, que incluiría a las relacionadas con las materias primas.
Figura n2 ETF USO
Fuente: Stockcharts.com
Por consiguiente, sigue siendo vital poder comprender el movimiento general de los distintos mercados, los cuales continúan de alguna manera trabajando en forma relativamente alineados.Esto significa que, cuando el dólar corrige frente al grueso de las divisas, los mercados bursátiles tienden a subir, como así también el grueso de los commodities. Si bien, no todo es igual (ni mucho menos al unísono), como por ejemplo la diferenciación tantas veces planteada entre divisas con relación directa a las materias primas y las que no, o bien el impacto de algunos commodities más que otros, lo cierto es que esta relación se sigue manteniendo en el tiempo. Por lo tanto, si lo observado desde hace unos días terminara siendo contratendencial y el dólar en breve vuelve a tomar las riendas retomando su senda ascendente frente al grueso de las otras monedas, es altamente probable que los mercados bursátiles y los commodities vuelvan a sufrir, con el paso del tiempo, dicho movimiento.
CH
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