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Amargo Día de la Independencia para Luis Caputo: mientras Milei firma el Pacto de Mayo, él pagará US$ 2.600 millones a los tenedores de bonos reestructurados en 2020, dejando a las reservas del Banco Central en una situación delicada en momentos en que atraviesa una sequía de dólares que no pasa desapercibida para los mercados.
¿Cuánto caerán las reservas del BCRA?
Este martes (9/7) vencen US$ 2.550 millones de los cupones en dólares de los bonos AL30 y GD30 (aquí deben pagarse US$ 1.150 millones en concepto de capital y US$ 1.400 millones en intereses).
Y al martes siguiente (16/7) el Gobierno deberá desembolsar US$ 640 millones cuyo destinatario es el Fondo Monetario Internacional (FMI). Este pago es el último de la amortización incluida en el programa que acordó Alberto Fernández con el Fondo para pagar el préstamo de los US$ 44.000 millones de Mauricio Macri.
Sin un ingreso importante de divisas en las últimas semanas para el Banco Central –que tiene saldo de libre disponibilidad casi cero- la autoridad monetaria tendrá que usar lo que tenga ejerciendo presión sobre las reservas.
Con el pago de mañana, las reservas caerán a niveles mínimos de los últimos meses. En abril pasado, Luis Caputo avisó que compraría los dólares para pagar los vencimientos de este mes con los pesos que sobraron de las colocaciones de deuda en moneda local. Aún así, los especialistas calculan que las reservas netas perderán entre U$S 1.000 y US$ 5.000 millones.
El Banco Central y la incógnita sobre la pérdida de reservas tras el pago que hará Luis Caputo.
El Banco Central y la incógnita sobre la pérdida de reservas tras el pago que hará Luis Caputo.
Por caso, la semana pasada desde la consultora Outlier en declaraciones al portal TN dijeron que “los pagos de deuda previstos para este mes provocarán una disminución significativa en las reservas netas, profundizando aún más el déficit”. Y desde LCG destacaron que la temporada alta de liquidaciones de divisas -impulsadas por la cosecha gruesa- no logró aumentar en gran medida las reservas del BCRA y “el comienzo de julio no muestra signos de mejora”, por último, calcularon una pérdida de US$3000 millones en el tercer trimestre. Según el grupo de estudios económicos GERES al cierre de junio las reservas netas eran de US$ 799 millones, y tras el pago bajarán a -$1.800 millones negativos. Portfolio Personal Inversiones considera que las reservas ya son negativas por lo que tras el miércoles serán de $5.200 millones de dólares negativos.
El dilema de la reinversión
La gran pregunta sobre el desembolso de mañana es si habrá reinversión en un contexto de aumento de la brecha cambiaria, dificultades del BCRA para sumar reservas en los últimos dos meses, demora en la salida del cepo y la sostenibilidad del esquema cambiario. A ese panorama se suman las dudas sobre los vencimientos de deuda en moneda extranjera del 2025 que alcanzan los US$17.000 millones entre títulos públicos, BOPREAL y compromisos con el FMI y otros organismos.
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