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La incertidumbre y la cautela reinan entre los inversores en espera de las primeras medidas del nuevo gobierno de Mauricio Macri. El levantamiento del cepo es la decisión más anunciada y esperada en los mercados y a la vez la devaluación y el aceleramiento inflacionario, las consecuencias más temidas.
O dicho de otra manera: ¿Conviene comprar dólar blue ya que no se puede comprar dólar ahorro y se rumorea un feriado cambiario para la breve semana próxima?. Hoy la divisa cotizó en el mercado informal en torno a los $14,80, ¿Es un buen precio?.La salida habitual de los argentinos en tiempos de incertidumbre es dolarizar sus ahorros. Pero la unificación y liberación del tipo cambiario abre una incógnita importante: ¿A cuanto cotizará la divisa norteamericana una vez que se libere el cepo?
"Es la peor semana para hacer proyecciones de corto plazo", se lamentó el economista Héctor Rubini, editor del Reporte Económico Mensual de la USAL. "Pero si hay confianza en el gobierno entrante, no, no conviene comprar blue", aventuró. Es que falta tan solo una semana para el cambio de gobierno y si cumplen con la promesa de levantar el cepo en los términos que anticipaban, el dólar blue "está un poco por encima del contado con liqui" de acuerdo con un operador cambiario. En otras palabras, está algo caro.
Con $1000 se pueden comprar hoy en el mercado paralelo US$ 67,57 o bien se los puede poner en un plazo fijo a 30 días con una tasa nominal anual del 26,32% y convertirlos en $1023,80. Con esos $1023,80 se podrían comprar los mismos dólares que hoy e incluso más siempre y cuando el dólar ya unificado de acá a 30 días no supere los $15,15. "Es lo más probable" comentó un operador consultado por LPO y agregó irónico: "Siempre y cuando cumplan con lo del cepo, ¿no?".
Otra opción sería poner esos mismos $1000 en un plazo fijo a un año y tener en diciembre de 2016 $1290,80 con los que se podrían comprar los mismos US$ 67,57 si el dólar a fin de año llega a $19,10, algo que está fuera de cualquier pronóstico. "Igual hay que ver qué sucede con la inflación porque de acá a un año, con la tremenda herencia fiscal que reciben entre todos los gastos de último minuto, el déficit acumulado y encima el fallo de la Corte, no se sabe qué puede pasar con la inflación", analizó Rubini.
Otras opciones
Para poner el dinero en algún instrumento de menor plazo se puede recurrir al tradicional plazo fijo o bien sacrificar unos puntos de tasa de interés y ponerlo en cauciones en un plazo menor (incluso menor al mes). Y las acciones que bajaron tanto después del 22 de noviembre "pueden rebotar según lo que se anuncie", agrega otro operador. En el corto plazo las de electricidad, telefónicas y vinculadas al agro pueden repuntar, "luego los bancos van a repuntar, en especial el Patagonia que tuvo un buen resultado y aun así está por debajo del resto de los bancos", sugirió un operador bursátil a LPO.
"Tal vez convenga una apuesta a un menor plazo o esperar el anuncio del plan de gobierno. La volatilidad del mercado del dólar blue es lo normal dada las actuales condiciones. Y los que puedan van a comprar dólar ahorro, contado con liqui, pero no blue. A lo mejor algún desesperado que necesite blue para tener efectivo para un viaje ya lo compre, pero ahora no parecer la mejor opción", estimó el economista.
La cotización
El equipo económico de Cambiemos anunció el levantamiento del cepo para los flujos de divisas. Para eso están buscando inversión de capitales extranjeros y deuda con un pool debancos con los que robustecer las reservas. También están trabajando en acuerdos con el sector agropecuario para que vendan los granos retenidos en silos y aporten genuinas divisas frescas en las arcas del Banco Central.
Los especialistas anticipan que la cotización del dólar cuando se levante el cepo rondará la cotización reciente del dólar de bolsa y del dólar contado con liquidación, que son las cotizaciones con las que ya vienen trabajando los sectores importadores netos de la economía. El dólar bolsa hoy subió a $14,38 y en los últimos 50 días osciló entre los $13,49 y los $14,58, mientras que el contado con liquidación hoy cerró a la baja en $14,53 y en los últimos 50 días se movió entre los $13,57 y $14,89.
En criollo, las expectativas implícitas de Cambiemos tienen al dólar por debajo de los $15 y sus proyectos apuntan a darle al Banco Central los recursos suficientes para que se estabilice el tipo de cambio en ese nivel. De hecho, muchos economistas anticipan que el dólar llegue a $14 el año próximo, pero no mucho más. "Igual va a estar todo movidito hasta abril", aventuró Rubini y explicó que recién pasados los primeros tres meses de gobierno se podrá hacer un nuevo diagnóstico y proyección a futuro.
El mismo Alfonso Prat-Gay ya había anunciado que todos los tipos cambiarios (salvo el oficial) iban a caer con la unificación cambiaria. Es que permitir que suba mucho más entra en conflicto con el programa antiinflacionario que planea el equipo de Macri. Entonces, un dólar cercano a $15 sería caro. Debajo de los los $14,50 tal vez no.
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