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Llegábamos a la publicación de los resultados de la TLTRO con los mercados corrigiendo parte de las subidas de las últimas semanas, y una sensación entre los inversores que sería muy complicado romper máximos anuales en lo que quedaba de ejercicio.
El principal catalizador de las últimas subidas en las bolsas europeas era la posibilidad de que el BCE aplicará el programa QE de forma inminente. Por ello era tan importante conocer los datos de la TLTRO hoy. Unas solicitudes financieras menores de 230.000 millones de euros dificultarían el objetivo del BCE de ampliar su balance en 1 billón de euros, y despejaría el camino para una QE en el corto plazo. Finalmente el resultado fue 129.800 millones, muy alejado de las estimaciones.
Sin embargo las bolsas europeas no reaccionaron al alza. Las subidas iniciales fueron rápidamente anuladas por una creciente presión vendedora, que llevó a los indicadores de valores del viejo continente a terreno negativo. ¿Por qué motivo?
Como decíamos anteriormente, la casi certeza de los inversores de que el BCE aplicaría un programa QE de forma inminente redujo sensiblemente su percepción del riesgo. Eso provocó que la enorme liquidez del sistema se derivara en gran parte a las bolsas haciendo subir el precio de los activos. En estos momentos esa certidumbre se está tambaleando.
Como señalaba esta mañana José Luis Martínez Campuzano, "si prestamos atención a los comentarios, algunos de los consejeros de la Institución (BCE) siguen viendo más contras que pros de una medida como puede ser un QE de deuda soberana. Algunos incluso argumentan que el efecto positivo, en términos de mejora en la financiación, ya está conseguido."
Las bolsas europeas llegaron a perder cerca del medio punto porcentual y el desánimo dominaba a los inversores tras las caídas de los últimos días. Sin embargo, los buenos datos de ventas minoristas en EE.UU. que subieron en el mes de diciembre un 0,7% frente 0,4% esperado, sorprendieron a los inversores e impulsaban los índices de valores en EE.UU. y Europa.
Wall Street abría al alza y poco a poco iba ganando posiciones hasta situarse con subidas por encima del punto porcentual. Las bolsas europeas dejaban el terreno negativo, desechaban los miedos a un aplazamiento de la QE, a un escenario deflacionista en la zona euro y a las continuas revisiones a la baja de los resultados empresariales, y volvían a registrar subidas después de tres días de caídas.
¿Tendrán continuidad estos ascensos? Podría ser, pero seguimos pensando que la cercanía de unos máximos anuales difícil de superar limita mucho los ascensos futuros.
Sin embargo las bolsas europeas no reaccionaron al alza. Las subidas iniciales fueron rápidamente anuladas por una creciente presión vendedora, que llevó a los indicadores de valores del viejo continente a terreno negativo. ¿Por qué motivo?
Como decíamos anteriormente, la casi certeza de los inversores de que el BCE aplicaría un programa QE de forma inminente redujo sensiblemente su percepción del riesgo. Eso provocó que la enorme liquidez del sistema se derivara en gran parte a las bolsas haciendo subir el precio de los activos. En estos momentos esa certidumbre se está tambaleando.
Como señalaba esta mañana José Luis Martínez Campuzano, "si prestamos atención a los comentarios, algunos de los consejeros de la Institución (BCE) siguen viendo más contras que pros de una medida como puede ser un QE de deuda soberana. Algunos incluso argumentan que el efecto positivo, en términos de mejora en la financiación, ya está conseguido."
Las bolsas europeas llegaron a perder cerca del medio punto porcentual y el desánimo dominaba a los inversores tras las caídas de los últimos días. Sin embargo, los buenos datos de ventas minoristas en EE.UU. que subieron en el mes de diciembre un 0,7% frente 0,4% esperado, sorprendieron a los inversores e impulsaban los índices de valores en EE.UU. y Europa.
Wall Street abría al alza y poco a poco iba ganando posiciones hasta situarse con subidas por encima del punto porcentual. Las bolsas europeas dejaban el terreno negativo, desechaban los miedos a un aplazamiento de la QE, a un escenario deflacionista en la zona euro y a las continuas revisiones a la baja de los resultados empresariales, y volvían a registrar subidas después de tres días de caídas.
¿Tendrán continuidad estos ascensos? Podría ser, pero seguimos pensando que la cercanía de unos máximos anuales difícil de superar limita mucho los ascensos futuros.
