Entradas
Ayer a las 21:38 quedó inscrito en la CNMV que la Comisión Rectora del FROB ha seleccionado la oferta vinculante de CaixaBank para adquirir la totalidad de las acciones de Banco de Valencia (en adelante, “BdV”) de su titularidad. Los principales términos del contrato son:
CaixaBank adquirirá a 1€ la totalidad de las acciones de BdV titularidad del FROB, previo desembolso por parte del FROB de 4.500Mn€ vía aumento de capital (con derechos).
Previamente, los accionistas actuales habrán soportado las pérdidas a que haya lugar por, entre otras, los saneamientos al riesgo inmobiliario exigidos en la normativa.
Tras la referida compraventa, se estima que CaixaBank pasará a tener una participación próxima al 99% de BdV y, en cualquier caso, no inferior al 90%, incluso en el supuesto de que hubiese un elevado grado de participación de los accionistas minoritarios en el aumento de capital.
Destaca el protocolo de medidas de apoyo financiero basado en un EPA (esquema de protección de activos) mediante el cual el FROB asumirá, durante 10 años, el 72,5% de las pérdidas que experimenten la cartera de pymes/autónomos y de riesgos contingentes (avales) de BdV, una vez aplicadas las provisiones ya existentes en dichos activos.
Además, la compraventa se ejecutaría con posterioridad a la transmisión de activos de BdV a la SAREB y al ejercicio de acciones de gestión de instrumentos híbridos y deuda subordinada emitidos por BdV.
La ejecución de la adquisición en estos términos está sujeta a las correspondientes autorizaciones y aprobaciones administrativas nacionales y de la UE.
La entidad estima que la operación supondría un ratio de core capital Bis II pro-forma a 3T12 >11% vs. el 10,8% reportado, por lo que tendría efectos positivos para el grupo. Asimismo, CaixaBank espera un impacto positivo en el BPA desde el primer año.
Valoración Ahorro Corporación: Nuestra reacción inicial es muy positiva tanto por el buen encaje estratégico como por considerar que la recapitalización de B. de Valencia excede el déficit de capital estimado por OW en el escenario adverso, 3.462Mn€ y los costes de reestructuración estimados en 233Mn€ (brutos).
Por otro lado, la transferencia de fondos a la Sareb debería suponer asimismo una importante liberación de capital para B. de Valencia: Post-SAREB se estiman créditos promotor de 436Mn€ (desde los 3.350Mn€ actuales) y muy pocos adjudicados (sólo 245Mn€).
Destacamos los 85Mn€ de ahorros de costes anuales a partir de 2014, que suponen un 2,1% de la base de costes combinada. Publicaremos nota detallada a lo largo de la mañana.
Previamente, los accionistas actuales habrán soportado las pérdidas a que haya lugar por, entre otras, los saneamientos al riesgo inmobiliario exigidos en la normativa.
Tras la referida compraventa, se estima que CaixaBank pasará a tener una participación próxima al 99% de BdV y, en cualquier caso, no inferior al 90%, incluso en el supuesto de que hubiese un elevado grado de participación de los accionistas minoritarios en el aumento de capital.
Destaca el protocolo de medidas de apoyo financiero basado en un EPA (esquema de protección de activos) mediante el cual el FROB asumirá, durante 10 años, el 72,5% de las pérdidas que experimenten la cartera de pymes/autónomos y de riesgos contingentes (avales) de BdV, una vez aplicadas las provisiones ya existentes en dichos activos.
Además, la compraventa se ejecutaría con posterioridad a la transmisión de activos de BdV a la SAREB y al ejercicio de acciones de gestión de instrumentos híbridos y deuda subordinada emitidos por BdV.
La ejecución de la adquisición en estos términos está sujeta a las correspondientes autorizaciones y aprobaciones administrativas nacionales y de la UE.
La entidad estima que la operación supondría un ratio de core capital Bis II pro-forma a 3T12 >11% vs. el 10,8% reportado, por lo que tendría efectos positivos para el grupo. Asimismo, CaixaBank espera un impacto positivo en el BPA desde el primer año.
Valoración Ahorro Corporación: Nuestra reacción inicial es muy positiva tanto por el buen encaje estratégico como por considerar que la recapitalización de B. de Valencia excede el déficit de capital estimado por OW en el escenario adverso, 3.462Mn€ y los costes de reestructuración estimados en 233Mn€ (brutos).
Por otro lado, la transferencia de fondos a la Sareb debería suponer asimismo una importante liberación de capital para B. de Valencia: Post-SAREB se estiman créditos promotor de 436Mn€ (desde los 3.350Mn€ actuales) y muy pocos adjudicados (sólo 245Mn€).
Destacamos los 85Mn€ de ahorros de costes anuales a partir de 2014, que suponen un 2,1% de la base de costes combinada. Publicaremos nota detallada a lo largo de la mañana.
