PRINCIPALES HITOS DURANTE LOS ULTIMOS 100 AÑOS

Durante 1907 en los EE.UU. la inestabilidad afecta al mercado de valores de Wall Street y arrastra a la bancarrota a muchos bancos. La situacion es superada gracias a la fortaleza de la economia, pero motiva al Congreso a iniciar una revision integral del sistema financiero. Las repercusiones en Gran Bretaña son mucho menores.

Creación de la Reserva Federal en EE.UU. En 1913, en diciembre, el gobierno que preside Woodrow Wilson, tras arduos debates, establece por ley la Reserva Federal (FED) por la que se instaura un Banco Central operando a traves de una red de bancos federales a designarse, repartidos en todo el pais, siendo su funcion la de conducir la politica monetaria y crediticia, supervisar la actividad bancaria en general, garantizar la estabilidad del sistema financiero y brindar deteminados servicios al gobierno federal y a los demas bancos del sistema.

Desajustes monetarios afectan patrón oro Hacia 1920 tras la Primera Guerra Mundial la reconstruccion demanda grandes cantidades de fondos en los paises afectados generandose fuertes presiones inflacionarias en especial en Alemania, Francia e Italia y en menor medida en Gran Bretaña y EE.UU. Muchos paises abandonan el sistema de patrón oro al que obedecían sus monedas. Recien en 1924 Alemania, superada la pesadilla de la hiperinflacion, Gran Bretaña en 1925 y Francia en 1928, volveran nuevamente al sistema pero por pocos años mas.

Alemania camino a la hiperinflación  En 1921 la determinacion de las potencias vencedoras, en especial de Francia e Inglaterra de cobrar gravosas reparaciones de guerra impuestas a Alemania como resultado del Tratado de Versalles hunde el valor de la moneda alemana. El marco se deprecia rapidamente contra el dolar pasando de una relacion de 4 a 1 a 4.000.000.000 durante los proximos dos años como resultado de un dramatico proceso hiperinflacionario hasta que en noviembre de 1923 logra ser contenido con drasticas iniciativas desde el Banco Central por Hjalmar Schacht.

El economista británico John Maynard Keynes publica su obra " Tratado sobre la Probablidad", confrontando los supuestos probabilisticos de la teoria economica clasica con una nueva vision de relaciones logicas entre causas y efectos.

Retorno conflictivo al patrón-oro En 1925 Gran Bretaña vuelve a adoptar el patron oro en respaldo de la libra esterlina entre los principales criticos de esta medida se encuentra Keynes. La ausencia de un nivel de equilibrio con un valor sobrevaluado de la libra comienza a generar el drenaje de sus reservas de oro obligando a un aumento de la tasa de interes y a mayor recesion.

En 1927 el banco de la Reserva Federal de EE.UU. produce un recorte en la tasa de interes del 4% to 3,5% con el fin de ayudar a Gran Bretaña a mantener el respaldo oro de la libra. El abaratamiento interno del credito domestico facilita paralelamente el inicio de un boom especulativo sobre el mercado bursatil y un aumento en el valor de los activos que tendra un par de años mas tarde funestas consecuencias.

Colapso bursátil y la Gran Depresión  En 1928 el número de acciones en la Bolsa de Nueva York ha crecido a 1125 millones, 5 años antes era solo de 25 millones; la euforia bursátil del período preanuncia el grave colapso que se producirá un año mas tarde luego de asumir como presidente de EE.UU. el republicano Herbert Hoover.

Jueves negro : 24 de octubre de 1929 En EE.UU. se produce el colapso de la Bolsa de Nueva York, es el comienzo de la Gran Depresión. Poniendo fin a un prolongado periodo de euforia bursatil, el valor de las acciones cae un 9% arrastrado por una decidida corriente vendedora, a pesar de intentos estabilizadores una semana mas tarde la caida llega al 17% y no se detendrá. Se registran pérdidas de hasta un 40% en un mes, 3 años después habrá 5.000 bancos quebrados. Deberán pasar mas de 25 años para lograr recuperar niveles similares

1922    1929-32    1939

En 1930 la crisis se profundiza y se extiende a nivel mundial por una sobreoferta de productos primarios que derrumban sus precios en un 50% lo cual provoca una fuerte caida de los ingresos de los países productores de alimentos ante la politica de los paises europeos que buscan aumentar su autarquia productiva con medidas proteccionistas. La perdida de estos ingresos origina una caida en la demanda de los bienes manufacturados.

Repercusiones duraderas de la crisis En 1931 en EE.UU. la tasa de desempleo continuará en ascenso llegando a superar el 24%. A mediados del año siguiente los títulos bursatiles han perdido casi un 90% con relacion a los valores que tenian en 1929 marcando uno de los peores momentos de la crisis. Gran Bretaña abandona el patrón oro ante la fuga del metal iniciando la libra su declive como moneda de reserva del sistema monetario internacional, los esfuerzos para enfrentar la crisis modificando la tasa de interes han demostrado ser infructuosos. Francia y EE.UU. han acumulado entre tanto el 75% del stock mundial de oro. En Alemania como resultado de la inestabilidad monetaria en los mercados aceleradas por el abandono britanico de patron oro quiebran importantes bancos, suspendiendose el credito y repercutiendo en forma inmediata en un brusco ascenso del desempleo. En Austria la crisis arrastra a la quiebra al Austrian Creditanstalt Bank. En diciembre de 1931 Japón también abandona el patrón oro presionado por los retiros de inversores extranjeros que ven con preocupacion la situación militar y las pretensiones japonesas en Manchuria.

Hundimiento de la economía en los EE.UU.  Las importaciones que en 1929 alcanzaban 4.400 millones de dolares caen en 1932 a solo 1.300 millones. El producto bruto nacional cae en el mismo periodo un 50%. La cifra de desempleados trepa 1,6 millones de personas a 13 millones.

Franklin D. Roosevelt, presidente En 1933 tras su asuncion y en procura de restaurar la confianza en el sistema financiero se garantiza la solvencia de los bancos y se implementa un fondo de garantia para los fondos para los depositantes.

Disminución del respaldo dolar-oro   En 1934 el Congreso de EE.UU. aprueba la Ley de Reserva de Oro estableciendo un precio de 35 u$S la onza y reduciendo el contenido de oro del dólar a un 60% del que tenía hasta entonces. Las monedas de oro son retiradas de circulación y se autoriza un aumento en la emision de deuda en bonos del tesoro. En 1935 en los EE.UU. el dirigismo económico del New Deal es condenado en un fallo de la Suprema Corte de Justicia. Keynes y su influyente teoría   En 1936 John Maynard Keynes, economista britanico, publica su obra "Teoría General del Empleo, del Interés y el Dinero" su impacto la lleva a ser considerada una de las mas influyentes en la sociedad del siglo XX. Sus principales aportes surgen del cuestionamiento al dogma del pleno empleo de los factores productivos y sus repercusiones en la teoría cuantitativa del dinero y la ley de los mercados de la teoria clasica. Su resultado el respaldo a politicas de estimulos de demanda a traves de las cuales y bajo ciertas condiciones el pleno empleo es alcanzable. Francia abandona este año el patron oro buscando mejorar la competitividad de su economia. Gran Bretaña, Francia y EE.UU. firman un acuerdo para fijar las paridades de sus monedas a fin de estabilizar el mercado cambiario internacional. En 1942 en EE.UU. la economía reduce fuertemente su nivel de desempleo, el gasto militar que asciende a 81.000 millones de u$s se ha quintuplicado desde 1941 empujado por el esfuerzo bélico. Fondo Monetario Internacional, origen   En 1944 en Bretton Woods (EE.UU) en una conferencia internacional presidida por los EE.UU. , 44 naciones acuerdan crear dos estructuras claves, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Se establece un sistema de tipos de cambio fijos respecto al dolar para las demas monedas como base del sistema monetario internacional. En 1947 en Europa los EE.UU. ponen en marcha el Plan Marshall para la reconstrucción de posguerra. EE.UU. : debate sobre la automatización  En 1963 en EE.UU. los efectos de nueva revolucion tecnologica aplicada en la industria es motivo de preocupacion creciente por sus efectos sobre el empleo. Representada por dispositivos electromecanicos y maquinaria programable estos controladores de procesos secuenciales han alterado la fisonomia fabril y generado mejoras importantes en la productividad. En 1968 la especulación sobre el valor del oro afecta la estabilidad del sistema monetario provocando mínimos históricos en las cotizaciones del dólar y la libra esterlina. Fin del sistema dólar patrón-oro En 1971 se suspende la convertibilidad del dólar en oro con lo que este metal dejó de tener relación legal alguna con los sistemas financieros, no obstante el dolar subsiste durante un par de años como patrón del sistema monetario internacional. Inglaterra concreta la decimalización de su moneda, la libra esterlina, eliminando los chelines y peniques. Mercados de futuros financieros  En 1972 El primer mercado que introduce futuros financieros es el Chicago Mercantile Exchange (CME), negociando con divisas a futuro. En 1982 en America el endeudamiento regional latinoamericano provoca una seria crisis financiera internacional que llevará a su renegociación. Cambio de rumbo en la URSS   En 1985 en Rusia el gobierno de Mikail Gorbachov comienza a introducir cambios promoviendo la iniciativa privada en la economía debido a los fracasos del régimen de planificación centralizada y la imposibilidad de afrontar el desafio economico y militar de los EE.UU. En 1995 el economista Jeremy Rifkin, advierte desde EE.UU. sobre los dramáticos efectos que el explosivo avance de las nuevas tecnologías de las comunicaciones y los ordenadores están provocando a nivel mundial en el ámbito laboral. Su resultado: una desocupación tecnologica creciente y su destino la pronta y definitiva extinción de millones de puestos de trabajo. En 1996 la cantidad mundial de desocupados alcanza a 800 millones de personas constituyendo una de las mayores preocupaciones sociales. Crisis en los paises asiaticos  En 1997 la abrupta devaluación de la moneda de Tailandia, agravada por presiones especulativas, desata una crisis que se extiende en toda la región impactando principalmente a Indonesia, Corea del Sur y Japon. La Bolsa de Valores de Hong Kong sufre una fuerte caida cuyos efectos repercuten en los mercados mundiales. Derrumbe bursátil del sector tecnológico  En marzo de 2000 el índice Nasdaq Composite sufre la mayor caida de su historia dando paso finalmente paso a sucesivos derrumbes de sus cotizaciones que se extienden a lo largo de todo el año en especial en inversiones relacionadas con Internet. Crisis energéticas   EE.UU. y Brasil enfrentan por motivos dispares graves crisis energéticas, en el primer caso definida por un desbalance entre la oferta y la demana y en el segundo debido de una inusual y prolongada sequia. En ambos casos el problema sera eclipsado por otro mas grave, una abrupta caida de la actividad economica que se extiende por el mundo amenazando con un recesion global. economicas Durante el 2000 Francia encara una polémica reforma laboral imponiendo la semana de 35 horas coo una forma de mitigar el desempleo creciente. FMI anticipa riesgos para el dólar por abultado deficit   En 2001, la magnitud del déficit de la cuenta corriente de Estados Unidos es insostenible y esto podría implicar que el dólar corre el riesgo de una fuerte depreciación, advierte el Fondo Monetario Internacional (FMI). Histórica caida bursátil en Wall Street  Diez días después de los atentados terroristas, Wall Street vive sus peores momentos desde la década de 1930. El índice industrial Dow Jones cae en una sermana el 14,2 por ciento y su retroceso en casi 1.370 puntos marca la mayor pérdida semanal en su historia. 2000- 2001: "Los años horribles"   Superado sin sobresaltos el temido ingreso informatico al tercer milenio (Y2K) pocos meses mas tarde el estallido de la burbuja especulativa de Internet en los mercados de valores arroja perdidas historicas disparando un prolongado declive para el sector tecnologico. Un año mas tarde el temor por los atentados del 11 de setiembre extienden el derrumbe a otros sectores bursátiles afectando muy seriamente a los de transporte aereo y el turismo. Por último los sucesos en Argentina prologan el mayor quebranto sufrido hasta el presente por inversores de todo el mundo en titulos de deuda soberana. Finalmente China ingresa a la OMC  En noviembre de 2001 tras quince años de negociones China se incorpora, con el voto unánime de los paises miembros, a la Organización Mundial de Comercio en lo que es calificado como "un evento de proporciones históricas para el sistema de comercio mundial". Sus 1.300 millones de habitantes representan un mercado incomparable para occidente ademas de una fuente de recursos inagotable de mano de obra barata para exportar desde alli al resto del mundo. Riesgo País Indice financiero de referencia internacional elaborado por la entidad J.P.MORGAN que refleja el costo adicional en puntos de tasa de interés que afrontan las economías emergentes para acceder a los mercados de capitales con relación a EE.UU. En Argentina trepa de 890 puntos a 4.700 en menos de un año arrastrando la crisis. Argentina: cesación de pagos récord En diciembre de 2001 en medio de graves turbulencias políticas y presiones especulativas de envergadura internacional contra el peso argentino y el régimen de convertibilidad vigente que provocan una grave fuga de capitales, una crisis bancaria inedita y la caida del gobierno, Argentina declara la mayor cesación de pagos de la historia con una deuda cercana a los 150.000 millones de dolares. El EURO entra en circulación En 2002 los billetes y monedas de euro, la moneda común de la Unión Europea entran en circulación en 12 de sus 15 países miembros a excepción de Gran Bretaña, Suecia y Dinamarca.