Informe Económico Semanal del Banco Ciudad

LA SEMANA EN POCAS PALABRAS Los datos de consumo y actividad difundidos en la semana confirman que la recuperación económica avanza con gran heterogeneidad entre sectores económicos y sociales. Esto es evidente a la luz de los datos de producción industrial, en donde conviven una fuerte expansión de la industria automotriz con una retracción de la industria alimenticia, y en el consumo masivo, donde se observan subas fortísimas en las ventas de bienes durables y bajas sostenidas en el consumo de alimentos y bebidas.Los datos de consumo masivo repitieron un patrón sobre el que hemos alertado en los últimos meses: hay un boom de ventas de bienes de lujo en combinación con una caída de ventas de bienes básicos de consumo. Los datos muestran con gran crudeza una “economía dual”, en donde los promedios ocultan realidades muy divergentes entre sectores.Las ventas de “alimentos y bebidas” (deflactadas por la inflación en este rubro) cayeron 3% anual en febrero y 5% en los últimos 3 meses. Hay dos explicaciones posibles para este fenómeno. La primera, y más intuitiva, es que la aceleración de la inflación en alimentos está erosionando el poder de compra de los sectores más vulnerables. La segunda, más intrincada, supone que los índices de inflación (cuyos ponderadores son fijos) no capturan adecuadamente el “efecto sustitución” de los cambios de precios relativos en alimentos, amplificando de esta forma la caída real de las ventas. Es probable que la realidad esté en algún punto intermedio. Pero hay una notable correlación con lo que ocurre en la industria: la producción industrial de alimentos y bebidas según INDEC cae 2% anual en los últimos 3 meses.A contramano de la caída de las ventas de alimentos se registra una recuperación fortísima del consumo de bienes durables y bienes de lujo. Según INDEC, las ventas nominales de electrodomésticos crecieron 50% anual en supermercados, 60% anual en centros de compras y 20% anual en otros comercios. Las ventas de automóviles 0KM subieron 14% anual en febrero y las cantidades vendidas en shoppings subieron 11%.Así, con ganadores y perdedores, la economía creció a un ritmo del 5% en enero según el EMAE-INDEC.