Los inversores enfrentan una crisis 10 veces peor que el 'Quant Quake', advierte el fondo de cobertura
Hace un año, Francesco Filia, de Fasanara Capital, le dijo a The Wall Street Journal que "si mi análisis es correcto, hemos pasado el punto de no retorno" y que "nada más servirá que tener efectivo o pantalones cortos".
Fue un gran "si", por supuesto.
Resulta que esa fue solo una de las muchas fallas de pesimismo que han estado apareciendo en los medios financieros durante esta larga corrida de toros. Pero los retrocesos recientes, incluida la desagradable caída del viernes en el Dow DJIA, + 0,66% , han dado a los osos cansados una razón para cantar, y sí, están cantando.
En su informe más reciente, Fasanara comparó las tasas negativas con "la manzana de los deseos mágica y venenosa de color rojo sangre, enviando a Blancanieves a un sueño profundo".
El fondo de cobertura tomó prestado un adjetivo favorito del presidente, diciendo que estos son mercados "falsos", "donde las valoraciones no son un problema de nadie, y la estructura del mercado se transforma en respuesta, para volverse poco diversificada, pasiva, insensible al precio y al riesgo, anormalmente lento, medio dormido. En letargo inducido.
Fasanara explicó en la llamada del día que la falta de liquidez podría conducir a un movimiento explosivo una vez que el desenrollamiento comience inevitablemente.
"Dinero caliente desbloqueado, impulsado por el comercio minorista, administrado pasivamente: el riesgo de liquidez diario se subestima mucho hoy", escribió el fondo de cobertura. “Con él, el llamado 'riesgo de brecha', especialmente el riesgo de brecha durante la noche. Lo que nos lleva al peligro real en los mercados en estos días, siendo el mercado mismo ”.
Dijo que, en cualquier momento, las acciones podrían explotar bajo su propio peso.
"Si se produce un evento de choque lo suficientemente grande", explicó en su última perspectiva , "el sistema de mercado puede tener dificultades para absorber los flujos de venta, lo que lleva a un efecto bola de nieve de más flujos de venta y grandes riesgos de brecha a la baja".
Fasanara dijo que el plan para la próxima crisis no es 1987, 2000 o 2008. Es el "terremoto cuantitativo" de agosto de 2007. Fue entonces, antes de la crisis financiera, los fondos cuantitativos, incluido el Goldman Sachs GS, + 1.54% QIS fondo, perdió miles de millones de dólares como algoritmos comerciales altamente correlacionados acciones inexplicablemente objeto de dumping.
"Esta vez puede ser 10 veces peor, en la medida en que no estaría aislado de los fondos cuantitativos, sino que se expandiría rápidamente a través de la red financiera pasiva cara no diversificada", advirtió Fasanara.
El mercado
The Dow DJIA, + 0.66% , Nasdaq COMP, + 0.83% y S&P SPX, + 0.65% se recuperaron de la venta inducida por el comercio del viernes, después de que Trump dijo que China quiere volver a la mesa de negociaciones. Sin embargo, las ganancias fueron moderadas, luego de que el editor del Global Times, Hu Xijin, dijo que las llamadas entre funcionarios estadounidenses y chinos eran meramente a un nivel "técnico" .
Las acciones de Europa SXXP, -0.23 % aumentaron a la mitad de su sesión, mientras que Asia comercializa ADOW, -1.74% terminó en rojo .
El gráfico
El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, utilizó esta ilustración en sus comentarios preparados para su discurso en el engaño en Jackson Hole para poner en perspectiva la creciente incertidumbre de la política económica mundial.
"Hoy, la combinación de una mayor incertidumbre en la política económica, un proteccionismo absoluto y la preocupación de que los shocks negativos adicionales no puedan compensarse adecuadamente debido al espacio limitado de políticas está exacerbando el sesgo desinflacionario en la economía global", dijo Carney en los comentarios.
El zumbido
Joe Walsh, ex congresista de Illinois y favorito de la fiesta del té convertido en presentador de programas de entrevistas, ha estado hablando sin parar de Trump en Twitter TWTR, + 0.63% , y ahora está poniendo su dinero donde está su boca. Walsh anunció el domingo que competirá por la nominación republicana en 2020 .
Un alto funcionario iraní realizó una visita sorpresa el domingo a la cumbre del G-7, aceptando una invitación del presidente francés Emmanuel Macron mientras los líderes mundiales se reúnen y debaten sobre cómo manejar las ambiciones nucleares del país.
La frase
“En muchos sentidos, esto es una emergencia. Podría declarar una emergencia nacional. cuando roban y sacan y el robo de propiedad intelectual en cualquier lugar de $ 300 mil millones a $ 500 mil millones al año y cuando tenemos una pérdida total de casi un billón de dólares al año durante muchos años "- Donald Trump, hablando en el G-7.
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Muchos datos esta semana, pero nada en el calendario es tan devastador. La segunda estimación del PIB del segundo trimestre está en la lista, pero no la veremos hasta el jueves. En cuanto al lunes, el índice de actividad nacional de la Reserva Federal de Chicago llega a las 8:30 a.
