  ● Los datos de PMI conocidos hoy han vuelto a situarse por segundo mes consecutivo por debajo de los 50 puntos, lo que indica que la actividad económica está en zona de contracción.Si el sector manufacturero llevaba algunas lecturas por debajo de 50, esta vez el de servicios, que en julio aguantó al situarse en los 51,2 puntos, se ha ido a los 49,8 puntos, su nivel más bajo de los últimos 17 meses. Esta lectura negativa se notó especialmente en Alemania, donde se ha situado en el mínimo de los últimos 27 meses y por debajo de la lectura flash que se tenía de 47,6 puntos, al quedar en los 46,9 puntos. El ritmo de contracción a nivel general en todos los países ha sido más acelerado del que se había dado en julio, reflejando el declive de la producción manufacturera al que se ha apuntado el sector servicios, que ha entrado en contracción por primera vez desde marzo de 2021. La única lectura positiva para los mercados sería la visión respecto a las tasas de inflación, tanto de los precios pagados como de los precios cobrados que, a pesar de mantenerse elevadas, han continuado atenuándose, ofreciendo un cierto respiro a las empresas. Un dato correlacionado con el PIBInsistimos en los datos del PMI porque, tal como se observa en el gráfico, sigue siento un buen estimador correlacionado del PIB de la zona euro en su variación trimestral. Tras este segundo mes de deterioro se incrementan las probabilidades de que el PIB de la eurozona se contraiga en el tercer trimestre. Y aunque ha sido Alemania el principal país donde se han deteriorado los datos, también se han sentido en Italia y ya después en Francia y España. Para las bolsas, el entorno macro se sigue deteriorando y poca ayuda cabe esperar para revertir la situación. Si bien es cierto que las bolsas anticipan las perspectivas económicas, por ahora son negativas, por lo que no está claro cuándo se verá el suelo del mercado. Y hay que vigilar los rebotes, porque en tendencias bajistas suelen ser importantes, aunque no indiquen todavía el final de la corrección. Josep Codina |