  ● Los gestores de fondos atesoran una liquidez que no se veía en el mercado desde 2001.En el gráfico se observa que la elevada posición en cash ha llegado a situarse por encima del 6 por ciento. Hay que remontarse más de 20 años atrás para ver un porcentaje igual. Esto es un reflejo de cómo el pesimismo se ha extendido entre los gestores de fondos, a modo de capitulación. Al mismo tiempo es una señal interesante para pensar que ante cualquier caída adicional que pueda darse, el mercado contaría con suficientes recursos para facilitar la compra de acciones. Otras conclusiones interesantes de la encuesta que cada mes publica el servicios de estudios de Bank of America es que los temores a la recesión, ahora en niveles vistos por última vez en mayo de 2020, estaban impulsando a los gestores de fondos a reevaluar las expectativas de crecimiento de los precios. Y que tres cuartas partes de los gestores encuestados esperan una desaceleración de la inflación en los próximos 12 meses y no prevén un aumento del rendimiento de los bonos. El suelo del mercado no apareceTodos estos datos nos sugieren que aún no se ha visto el suelo del mercado en la renta variable, pero que el escenario de cara a que se vea en los próximos meses está muy presente. De ahí que las caídas que puedan darse antes del suelo no tendrán la profundidad de las acumuladas hasta ahora. Los rebotes pueden darse de forma violenta sin que cambie el fondo bajista. Pero servirán para ir preparando el terreno de cara a la aparición a medio plazo de las condiciones del suelo del mercado.
|