  ● De cara al cierre del ejercicio, la estadística es poco favorable para el S&P 500.Analizamos el comportamiento del S&P 500 en el año del “midterm” del ciclo presidencial, desde 1928 hasta la actualidad, cuando han coincidido dos trimestres consecutivos con rendimientos negativos. Esto no sucedía desde 2002. La tabla es del servicio de estudios de Bank of America y lo que refleja no es muy positivo hasta final de año. Aunque es verdad que el número de muestras no es excesivamente grande, ya que con este ejercicio incluido, solo hemos visto esta situación 10 veces. La caída de estos dos trimestres en el S&P 500, que ha quedado en un -20,58 por ciento, es superior a la media, que se sitúa en un -15,68 por ciento, y es la cuarta peor lectura. En el primer trimestre la rentabilidad media es del -3,14 por ciento, pero es cierto que el 55,56 por ciento de las veces la rentabilidad ha sido positiva. Ello hace que la mediana se quede en +2,78 por ciento, con un intervalo de rentabilidades del +9,86 por ciento hasta el -17,63 por ciento que se daba en el año 2002. En el siguiente trimestre se reduce el número de muestras positivas hasta el 44,44 por ciento, aunque la rentabilidad media total es tan solo de un -0,94 por ciento, pero la media se queda en el -5,20 por ciento. Comparaciones con 1974El rango de rentabilidades se amplia y destaca la más negativa del -32,39 por ciento que se daba en 1974, que es el año que se compara con el momento actual. Sólo cuando nos colocamos en el tercer trimestre posterior y el cuarto tenemos que los porcentajes mejoran tanto en número de muestras positivas, pasan al 66,67 por ciento, con una rentabilidad media que pasa a ser del +5,94 por ciento (mediana +12,70 por ciento) para el tercero y del +13,47 por ciento (mediana +22,2 por ciento) para el cuarto. Pero hay que destacar que tenemos lecturas negativas en 1974 y en 2002. En ambos casos con crisis muy similares a las actuales. Toca seguir con paciencia, porque la estadística no acompaña y, de momento, es complicado encontrar el suelo de la corrección. |