La carrera de predicciones del banco de inversión para el mercado en 2020 casi termina y muchos están de acuerdo en un punto: el dólar se dirige a una ligera caída.
Deustche Bank, Goldman Sachs y Bank of New York Mellon están de acuerdo en que después de una década de ganancias, el dólar colapsará el próximo año a medida que crecen las preocupaciones sobre la economía global, lo que estimula la demanda de activos más riesgosos al mismo tiempo. mientras que la Fed señala el mantenimiento o incluso recortes de tasas de interés.
BlackRock está de acuerdo, prediciendo una ligera devaluación del dólar en la primera mitad del año. Los economistas de Citigroup también creen que la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés, o incluso reducirlas, podría ser un catalizador para la debilidad del próximo año, ya que la recompensa por la propiedad de la moneda se ve erosionada por Tasas de interés más bajas en los Estados Unidos. El pronóstico de consenso para finales de 2020 es que el euro se cotizará a $ 1.16 desde el precio actual de $ 1.11. Aun así, las predicciones similares hechas en años anteriores resultaron inexactas. Las convicciones en las que los analistas respaldan sus puntos de vista también son demasiado impresionantes para consolar a nadie.
Andreas Koenig, director global de cambio de divisas y administrador de activos de Amundi, dice que todas sus reuniones con analistas sobre las perspectivas para el próximo año han llegado a la conclusión de que la moneda perderá valor frente a su contraparte principal, el Euro.
“Estaría muy sorprendido si se confirma este consenso”, dijo Koenig. Para él, incluso después de tres recortes en las tasas de interés de Estados Unidos este año, la tasa de referencia de 1.75% es simplemente demasiado interesante cuando otras economías importantes tienen tasas de interés negativas. “Tengo pocos incentivos para cambiar”, agregó. Hacer predicciones para el próximo año es una de las principales tareas para los analistas, ya que los clientes, inversores y empresas siempre las usan como pautas. Pero un año es mucho tiempo en los mercados, y muchas cosas pueden salir mal.
Para 2020, el destino del dólar dependerá del crecimiento de la economía mundial y de la evolución de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Cuando el sentimiento de los inversores es en general positivo, la moneda de EE. UU. Tiende a caer a medida que los inversores se sienten seguros moviéndose hacia activos más riesgosos como los de los mercados emergentes.
Por otro lado, las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento mundial y el impacto de las tensiones comerciales han llevado a muchos a buscar la seguridad del dólar este año: en lugar de caer, como muchos predijeron, el índice del dólar de JP Morgan subió 1.25%.
Aún así, los analistas piensan que esta vez será diferente. Goldman Sachs espera ver una ligera devaluación del dólar y pronostica que el euro se cotizará a 1,15 dólares a finales de año. Para que el dólar caiga aún más, la recuperación económica de la eurozona tendría que mejorar, la Fed recortó aún más las tasas de interés y los aranceles sobre los productos chinos tendrían que reducirse, dijeron analistas bancarios. Los analistas de Deutsche Bank están de acuerdo, basándose en la expectativa de que el crecimiento global mejorará algo el próximo año.
“El próximo gran movimiento favorece la debilidad del dólar, pero el momento es delicado”, dijeron analistas bancarios en un comunicado, prediciendo que el euro cotizará a $ 1.20 para fines de 2020. Para 2019, se espera que la economía mundial crezca un 2.5%, impulsada en gran medida por el desempeño superior de la economía de los Estados Unidos. Pero con el crecimiento de EE. UU. Acercándose a una “desaceleración”, según Paul Meggyesi, analista senior de JP Morgan Chase, es difícil imaginar qué reemplazaría a EE. UU. Como motor del crecimiento global.
“Los inversores buscarán una recesión sobre sus hombros”, dijo el analista. J.P.Morgan predice que el euro se cotizará a 1,14 dólares a finales de 2020. Además del dólar, los analistas describen el tipo de cambio como un mercado de selección de acciones, donde los inversores buscan historias a corto plazo sobre monedas más pequeñas de alto rendimiento o factores internos débiles.
En el entorno de bajos ingresos, las monedas de tasa relativamente alta, como los dólares canadienses y neozelandeses, seguirán atrayendo interés.
En cuanto a la libra esterlina, la expectativa general es alta, pero solo si el panorama político se vuelve más claro. Pero con las tasas de EE. UU. Superando a las de otras economías importantes, existe un fuerte incentivo para mantener dólares, especialmente para los inversores extranjeros.
Andrew Fisher, director de asignación de activos para el fondo de pensiones Sunsuper, dice que para los inversores australianos el dólar estadounidense casi parece demasiado bueno para ser verdad: una inversión que ofrece retornos positivos y protección en tiempos difíciles induce a cierto escepticismo. “Y, sin embargo, eso es exactamente lo que el dólar estadounidense tiene para un inversionista australiano en este momento”, agrega.
En los mercados emergentes, los inversores y analistas tienen grandes esperanzas en el real brasileño, otra moneda que alcanzó mínimos históricos este año.
Los estrategas de ING dicen que “lo real podría ofrecer una de las mejores historias de 2020” después de las reformas fiscales, una reanudación del crecimiento y una mejor evaluación general de los riesgos que el país ofrece a los inversores, junto con tasas de interés relativamente altas, que deberían conducir a una recuperación de la moneda. El real podría aumentar un 10% frente al dólar a fines de 2020, según ING.
Con información de Valor Econômico