Hay una famosa cita atribuida a Charlie Munger, que dice que la clave para un matrimonio feliz es encontrar a alguien con bajas expectativas.
Los inversores han hecho caso.
Con el mercado de valores en niveles récord como nos acercamos al final de 2019, una década que ha sorprendido a los inversores escépticos casi cada vez tiene algunos analistas a cuestionar lo que se viene para los mercados.
Con poco menos de 91% de la capitalización de mercado del S & P 500 que tiene las utilidades reportadas en el tercer trimestre, las ganancias por acción son en camino de crecer un 0,6%, según los datos de Credit Suisse Jonathan Golub. Para todo el año, se espera que S & P 500 EPS para crecer sólo un 0,2% en 2019.
Incluso con una difícil comparación contra los resultados de taquilla de 2018 que siguieron los recortes de impuestos corporativos, este tipo de crecimiento de las ganancias todavía hace poco que la confianza inculcar en América corporativa.
Las ganancias del tercer trimestre, sin embargo, todavía ha sido mejor de lo temido. Como señalamos la semana pasada , resultados superiores en relación con las expectativas de las empresas durante ganancias del tercer trimestre ha animado a los inversores a precio de la recesión 2020 que se había convertido temida después de la señales preocupantes de verano desde el mercado de bonos .
Y Nicholas Colas, co-fundador de DataTrek Investigación, ve alza en el mercado de este año como una señal de que los inversores creen que vendrán días mejores. Si por ninguna otra razón que la barra para limpiar en el año 2020 se ha reducido de manera significativa después de un “crecimiento sin” las ganancias de derechos en 2019.
“Los mercados de recuperarse para nuevos máximos indica claramente que los inversores creen que las ganancias marginales 2019 de no-crecimiento harán fáciles para comps en 2020 si los Abates guerra comercial entre EEUU y China,” Colas escribieron en una nota a clientes publicada el lunes.
La recuperación de los mercados emergentes de Europa y, el debilitamiento del dólar, y US confianza empresarial mejoró todos parecen destinados a hacer el año que viene llena de sorpresas al alza cuando se trata de crecimiento y ganancias. Y de hecho, Wall Street espera ahora que S & P 500 a crecer 9,9% el próximo año.
“Si alguna vez has cubierto sectores cíclicos de capital al por menor o de otro tipo, usted sabe cuán poderoso es el 'fácil comp' historia puede ser ... A no ser que las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China alcanzaron un gran bache en las próximas semanas, que es la narrativa que debe seguir precios de las acciones de accionamiento altas en Estados Unidos a través del final del año “, añade Colas. |
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Hay pocas cosas en el mundo de las inversiones que son más fáciles de superar, las expectativas, en cuanto a que los temores sobre una desaceleración económica en toda su plenitud. Pero la referencia de Colas por la potencia que ‘comps fáciles’ ofrecen a los inversores en los sectores cíclicos tampoco deben ser ignorados.
Debido a que esta es la rotación exacta inversores han sido testigos en los últimos meses - una rotación de nombres defensivos y momento y en valor y los valores cíclicos. De JPMorgan Marko Kolanovic primera llamada a cabo esta rotación a principios de septiembre como una fuerza impulsora para el mercado y el viernes reiteró su opinión de que este comercio está todavía en los comienzos.
“Teniendo en cuenta que los inversores son muy defensivos y cíclicos de bajo peso sobrepeso ... la cuestión clave es si la rotación actual de los defensivos / impulso al valor / valores cíclicos continuará”, escribió Kolanovic viernes.
“Llamamos a esta rotación en julio, y después de En agosto revés inicial, hubo una rotación desviación multi-estándar en septiembre. Sin embargo, hubo un amplio escepticismo en el momento en que la rotación era sólo un punto, por lo que reiteramos que sólo había comenzado y, con mucho, la mayor parte de la rotación todavía estaba por delante de nosotros “.
“El giro continuado desde entonces y ahora es el valor por encima de sus máximos de septiembre. Nuestra opinión es que esta rotación debe continuar en el Q4 y Q1 “.
Final de las operaciones mundiales están fuera, días mejores oficios están en.
Y estas apuestas se vean aún mejor ahora debido a la forma parecían cosas negativas hace tan sólo unos meses.
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