Apostar a favor de los bancos en Grecia pueden no ser la idea principal de inversión de un fondo de inversión medio. Pero para East Capital, que en 2016 obtuvo un retorno del 36 por ciento y superó al 90 por ciento de sus pares, la exposición creciente a la economía más golpeada de la zona euro es precisamente lo correcto.
"Los bancos tienen el mayor potencial alcista", dijo Tim Umberger, subdirector de Eastern Europe en East Capital, en una entrevista en Oslo. "Hemos construido una posición en 2016 porque después de tres rondas de aumento de capital sobre la base de pruebas de estrés severas sus balances parecen más robustos, mientras que pensamos que las valoraciones son muy bajas".
East Capital Eastern Europe Fund, que gestiona unos 230 millones de euros, tiene a Alpha Bank y Eurobank Ergasias, como una de las mayores posiciones activas del fondo. El gerente con sede en Moscú espera que la rentabilidad de los bancos griegos mejore en 2017.
Grecia sigue en conversaciones con sus acreedores sobre la revisión del rescate del país. La semana pasada, una reunión entre los ministros de Finanzas de Grecia y Alemania terminó en desacuerdo. Los rendimientos de los bonos a dos años han subido a sus niveles más altos desde junio.
"Grecia está en una situación complicada", dijo Umberger. "Si hay avances en las negociaciones con los acreedores y si se incluye en la QE, los activos financieros griegos se comportarán fuertemente".
Europa del Este en general es "muy atractiva" con valoraciones bajas, altos rendimientos de dividendos y crecimiento, según Umberger. El fondo se centra en el sector de consumo y cuenta con empresas como X5 Retail Group NV, Aeroflot PJSC y la plataforma de Internet Wirtualna Polska Holding SA.