- La previsión de crecimiento mundial para 2016 baja 0,2 puntos a 2,5%
- El nivel medio de riesgo global corresponde al B, «riesgo significativo»
- Incremento del número de mercados emergentes incluidos en las categorías de riesgo "extremo" y "muy alto"
- Tres economías líderes a nivel mundial se tornan frágiles
- China perjudica la actividad en varios países de Asia
- Europa enfrenta una dinámica positiva, pero el riesgo político derivado del Brexit debe ser monitoreado
La
economía mundial enfrenta una trampa de crecimiento “la
japonización”
Desde
el escenario de crecimiento internacional anunciado por Coface en
marzo pasado, las perspectivas han empeorado ligeramente, y el
crecimiento parecería mantenerse por debajo del 3% en 2016, por
sexto año consecutivo. Las empresas han sido penalizados por este
atónico ambiente "a la japonesa": la falta de salidas
comerciales y la inflación débil, reduciendo el poder de fijación
de precios. El claro aumento de los riesgos corporativos en todo el
mundo ha sido confirmado por las últimas evaluaciones de riesgo país
de Coface1.
La valoración media de los 160 países ha alcanzado un nivel máximo,
que no se veía desde los primeros años de este siglo,
correspondiente a B, el nivel de "riesgo significativo".
Una
onda de choque causada por la vulnerabilidad de los Estados Unidos y
China
Las
tres economías más grandes del mundo han sido afectadas por el
riesgo crediticio agravado: después del descenso de Japón a A2 en
marzo pasado, ahora es el turno de Estados
Unidos y
China,
degradados a A2 y B respectivamente.
- En Estados Unidos, las compañías están enfrentando problemas cíclicos: el punto de recuperación post crisis ha sido alcanzado y condujo a un aumento de las insolvencias empresariales por primera vez desde 2010. Detrás del descenso continuo de la tasa de desempleo, se esconden la rentabilidad menoscabada y menores inversiones.
- En China, a pesar de un crecimiento estable, las medidas de estímulo están demostrando tener un efecto limitado debido a la sobrecapacidad y los niveles excesivos de deuda corporativa.
Como
era de esperar, esta onda de choque se está propagando a Canadá,
por
un lado, degradada a A3, y por el otro, a varios países asiáticos.
Por esta razón, las evaluaciones de Corea
del Sur, Hong Kong, Singapur y Taiwán
han sido degradadas a A3, y Malasia
a A4.
Estos
países sufren de una fuerte exposición a la desaceleración
estructural de China, en las exportaciones turismo e inversiones.
Asimismo, la volatilidad en los mercados de los commodities,
incluyendo el petróleo, perjudica a la actividad empresarial.
La
inversión está subiendo en Europa, sin embargo, los riesgos
políticos están aumentando
La
incertidumbre política en Europa está pesando sobre los niveles de
confianza de las empresas y los hogares. Luego de la votación por el
Brexit, Coface ha revisado su previsión de crecimiento del PIB
británico en 0,6 puntos, hasta el 1,2% para 2016. Los segmentos de
exportación que aprovechan las bajas tasas de la libra esterlina no
son los que están peor. Después de la dimisión de David Cameron,
un acuerdo de libre comercio al “estilo noruego” parece
improbable a largo plazo, y si las reglas de la OMC se aplican, el
costo económico podría ser aún más alto para Reino Unido y la
Unión Europea. Los sectores exportadores británicos, vinculados a
la UE por las cadenas de suministro, podrían ser penalizados por los
derechos de aduana. Dentro de la Unión Europea, los países con un
mercado doméstico limitado y relaciones comerciales prioritarias con
el Reino Unido, enfrentan al más alto nivel de exposición: Irlanda,
y en menor medida, los Países Bajos, Bélgica, Dinamarca y Suecia.
En
la actualidad, no se espera ningún efecto sobre la dinámica de
crecimiento saludable dentro de la zona del euro (con previsión de
1,7% en 2016), alimentado tanto por el consumo de los hogares y la
inversión privada. Presupuestos relajado, disminución de los
precios del petróleo y las bajas tasas del Banco Central Europeo han
tenido efectos positivos en los márgenes de las empresas. Por
primera vez, las pequeñas empresas se benefician de una gama más
amplia de servicios de préstamos bancarios.
- Francia ha sido elevada a A2, en respuesta a varias señales alentadoras: el más alto nivel de inversión de las empresas en los últimos 4 años, un impulso en el sector de la construcción (el cual representa 5% del PIB), y una caída constante en el número de las insolvencias estimadas en -3,2% en 2016.
- Italia ha subido a A3, debido a la caída de los niveles de insolvencias y el desempleo y el aumento previsto de la inversión.
Europa
Central se encuentra en la estela positiva de Europa Occidental, con
un ascenso para cuatro países: Lituania
(A3),
Eslovenia
(A3),
Letonia
(A4)
y Rumania
(A4),
aprovechando un sólido crecimiento y la reducción de la dependencia
de la exportación de Rusia.
Continúa
el impacto considerable de la caída de los precios del petróleo
Los
efectos de la caída de los precios del petróleo continúan
sintiéndose en los países exportadores de petróleo. Arabia
Saudita (nueva
evaluación B),
Kuwait (A3), Qatar (A3) y
Argelia (C)
han visto una expansión de su déficit público y lentitud en los
negocios del segmento de los no hidrocarburos. Esto también se
aplica para Angola
y
Zambia (D),
subsecuente a la depreciación de su moneda local, debido a la
desaceleración de China y el colapso en los precios de las
commodities, y Mozambique
(D),
enfrentando una alta probabilidad de incumplimiento de impago.
En
este contexto, Coface también considera que una octava categoría de
riesgo debe ser intoducida, E
para los "riesgos
extremos",
e incorporará gradualmente a algunos países que ahora se encuentran
en el rango D, y que partir de ahora, serán colocados en esta nueva
evaluación E,
como sinónimo de un extremadamente alto riesgo crediticio. Siendo
los países afectados: Afganistán, Armenia, República
Centroafricana, Cuba, Eritrea, Irán, Irak, Libia, Sudán, Siria,
Timor-Leste, Venezuela, Yemen, Zimbabue.
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Acerca
de Coface
El
Grupo Coface, líder mundial en seguro de crédito, ofrece a
empresas de todo el mundo soluciones para protegerlas contra el
riesgo de impago de sus clientes, tanto en el mercado nacional
como en exportación. En 2015, el Grupo, apoyado por sus 4.500
empleados, obtuvo una cifra de negocios consolidada de 1.490
millones de euros. Presente
directa o indirectamente en 100 países, asegura transacciones
comerciales de 40.000 empresas en más de 200 países.
Cada trimestre, Coface publica sus evaluaciones de riesgo país
para 160 países, basadas en su conocimiento único del
comportamiento de pago de las empresas y la experiencia de sus
660 analistas de riesgos, situados cerca de nuestros clientes y
sus deudores.
En
Francia, Coface gestiona las garantías públicas a la
exportación por cuenta del Estado Francés.
Desde
hace 18 años Coface está presente en la Argentina, brindando a
las empresas locales las mismas protecciones y servicios con las
que cuentan sus competidores en el mundo entero. Es N°1 en
seguro de crédito en Argentina y en Latinoamérica.
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CAMBIOS
EN LAS EVALUACIONES RIESGO PAÍS
1
Las
evaluaciones riesgo país de Coface reflejan el promedio de riesgo
crediticio de las compañías en un país dado, sobre una escala de
8 niveles: A1, A2, A3, A4, B, C, D, E, en orden ascendente del
riesgo.