Fuerte toma de beneficios en las bolsas europeas tras los últimos ascensos Las caídas podrían extenderse al resto de la semana

Jornada de menos a más en las bolsas europeas, con fuertes caídas al cierre cercanas al punto y medio porcentual. Escenario consolidativo de las alzas previas, con la impresión entre los inversores que hay más riesgo a la baja que potencial al alza.

El Eurostoxx 50 -1,52% a 3.035 puntos. DAX -0,90%. CAC 40 -1,52%. Mibtel -2,24%. FTSE 100 -0,52%. El Ibex 35 -2,12% a 10.154 puntos. 

La sesión comenzaba con el fuerte cierre alcista de las bolsas asiáticas, lideradas por el Nikkei japonés que ascendió un 2,73%. El escenario macroeconómico regional, junto con las nuevas medidas de estímulo económico que se prevén, han estado detrás de este nuevo impulso en la renta variable.

Ante la ausencia de referencias macroeconómicas de importancia, dos son los factores que han centrado la atención inversora hoy. Por un lado la multitud de resultados empresariales tanto en Europa como en EE.UU. y por otro las elecciones en EE.UU. de mitad de legislatura con la posibilidad abierta que los republicanos obtengan el control de ambas cámaras del país, el Senado y la Cámara de Representantes.

Respecto al primer hecho los analistas del Deutsche Bank señalan que después de que hayan publicado aproximadamente el 60% de las empresas que forman el Stoxx 600, el 63% de las compañías han superado expectativas, en lo que puede ser la mejor temporada de resultados desde el primer trimestre de 2010.

EE.UU. hasta el momento, 362 compañías del S&P han publicado resultados del tercer trimestre, con un porcentaje de sorpresas positivas hasta el momento del 78%. Además, un 59% han batido resultados también en los ingresos. 

Los analistas de Citi señalan que son sin duda, muy buenas noticias aunque es cierto que siempre matizables al considerar las ya clásicas revisiones a la baja de resultados previas a su publicación. En conjunto, hasta el momento el crecimiento de los beneficios del 7.3% supera al 5.6% de la semana anterior. 

¿Explican estos resultados que el S&P intente romper al alza los niveles máximos del año? la mayoría probablemente dirá que sí. Pero, ¿hasta qué punto los precios actuales ya han descontado las buenas noticias? Con esto no quiero decir que las perspectivas de resultados para 2015 sean desfavorables. Pero, es cierto, a corto plazo el escenario internacional (USD incluido) y el debate sobre el cambio de sesgo en política monetaria por la Fed pueden añadir suficiente incertidumbre al mercado como para apostar por una consolidación de niveles más que intentar nuevos altos. Y si esto último se produce, me temo que sería a cuenta de la esperada subida adicional del mercado durante 2015.

Respecto al segundo hecho, la votación en EE.UU. no es probable que el resultado tenga demasiado efecto en los mercados financieros, aunque en caso de victoria republicana, sectores como el de energía y sanidad se verán favorecidos.Como decíamos, los resultados macroeconómicos de la jornada han tenido poco efecto en los mercados. En España conocíamos el desempleo del mes de octubre, que aumentaba por encima de lo previsto por el mercado.En Europa se publicaban los precios a la producción de la euro zona en septiembre, que caían un 1,4% interanual, aunque subían un 0,2% mensual. Datos ligeramente positivos pues mitiga un poco la presión deflacionista, aunque el efecto en los mercados financieros fue nulo.En cuanto a EE.UU. lo más destacado fueron los pedidos de bienes duraderos del mes de septiembre que se situaron en línea con las previsiones, aunque con claro empeoramiento con respecto a meses anteriores. La situación económica en EE.UU. da muestras contradictorias. Diversos indicadores adelantados muestran ralentización, mientras que otros índices de actividad permanecen con sólidas lecturas. Habrá que esperar para ver cuál es la tendencia definitiva que presentan.Por tanto, jornada de fuerte toma de beneficios dentro de un previsible escenario consolidativo de los ascensos anteriores, que podría extenderse a lo largo de toda la semana. Como señalaba un gestor profesional en el comentario de apertura:"Aunque no sea el sentir general, creo que nos encontramos en un movimiento de rebote antes de una nueva onda bajista de cierta importancia. El rebote del gato muerto según términos bursátiles. Las incertidumbres que dominaban el mercado hace tan solo unas semanas parecen haber desaparecido, pero es únicamente una ilusión. Seguimos en un contexto de retirada de estímulos monetarios, de crecimientos negativos o planos, de deflación, y estos factores son poco compatibles con unas bolsas en máximos históricos, como las de EE.UU., o cerca de máximos anuales como las europeas. Es momento de tener la cabeza fría y reducir posiciones en renta variable. Habrá oportunidad de entrar a precios más bajos"