Las exportaciones parecen estar colapsando todo el mundo. Los datos de Alemania de ayer mostraron que las exportaciones descendieron un 1,9 por ciento, y Corea del Sur, el canario en la mina de carbón, ha visto derrumbarse las exportaciones.
Ahora, David Rosenberg de Gluskin Sheff escribe que pronto vamos a encontrar "que los EE.UU. imprimen una lectura negativa al PIB ante un shock negativo de las exportaciones que no parecen estar en todas las previsiones".
Él escribe que el 70 por ciento dle crecimiento del PIB real desde que comenzó la "recuperación" hace tres años ha venido de los volúmenes de exportación y la inversión en inventarios.
Entonces, el patrón de disminución de los pedidos de exportación del ISM - que se redujo de 59,0 en abril, a 53,5 en mayo, 47,5 en junio, y el 46,5 en julio - es naturalmente preocupante.
De hecho, Rosenberg apunta que hay una correlación del 81 por ciento entre el crecimiento anual de las exportaciones de Estados Unidos y los nuevos pedidos del ISM, y que este nivel de nuevos pedidos de exportación coincidió con las dos últimas recesiones, como puede verse en el gráfico siguiente:
Él escribe que el 70 por ciento dle crecimiento del PIB real desde que comenzó la "recuperación" hace tres años ha venido de los volúmenes de exportación y la inversión en inventarios.
Entonces, el patrón de disminución de los pedidos de exportación del ISM - que se redujo de 59,0 en abril, a 53,5 en mayo, 47,5 en junio, y el 46,5 en julio - es naturalmente preocupante.
De hecho, Rosenberg apunta que hay una correlación del 81 por ciento entre el crecimiento anual de las exportaciones de Estados Unidos y los nuevos pedidos del ISM, y que este nivel de nuevos pedidos de exportación coincidió con las dos últimas recesiones, como puede verse en el gráfico siguiente:
